$飞荣达(SZ300602)$ 国海证券认为，飞荣达向华为、超聚变、中兴、思科、浪潮、新华三、神州鲲泰等等服客户提供散热及电磁屏蔽等产品。
在液冷散热方面。液冷散热将成为AI算力需求下最优选择。飞荣达提供服务器液冷/虹吸（单相/双相）等产品，具备技术与导热相变材料等优势。国海证券认为，未来全球服务器产业链或进一步转移至中国大陆，公司有望受益于AI驱动液冷散热规模提升，以及液冷价值量增长，实现量价齐升。
此外，飞荣达智能硬件还受益于华为手机+AIPC放量，新能源核心客户需求稳增 。第一，受益华为Mate60手机等产品销量复苏，以及公司未来新产品导入放量+不锈钢VC渗透率提升，有望实现销量增长与单机价值量提升；第二，PC销量或回暖，并且AI PC发展带来散热及电磁屏蔽等产品的增量需求，公司产品有望打开量、价成长空间；第三，公司向华为汽车及充电桩供货，并且拥有小米供应商资质，公司核心客户塞力斯、理想等需求持续增长，公司新能源业务将持续受益。第四，公司散热器、一体化压铸件等产品已向华为、阳光电源等客户交付合作中。