美国经济数据喜忧参半，就业数据不及预期，欧洲零售数据唯有改革。市场反应的6月加息概率继续走低，其他主要经济区仍寄望扩大宽松。国内即将公布一系列经济数据，在总需求托底的前提下，我们认为温和通胀下的复苏仍将在二季度延续。财政政策的刺激力度将会决定托底效果，我们认为全面改革的成效可能在两到三年的显现，17年以前出现大的反转概率较低。

盘面来看，市场尝试冲击3000点未果，成交维持5200亿左右水平。权重企稳，题材活跃，部分有业绩支撑的个股持续创出新高。市场反弹至此仍有机会继续向上扩大战果，但空间尚未打开，对于结构性行情的判断不变。向上突破需要成交量配合，重塑风险偏好，宏观面提供的时间窗口有限。

（文/中兴汇金投资研究部刘宇奇 公司网址：网页链接  个人邮箱：liuyuqi_zxhj@163.com）

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