美国的制造业产业空心化（把重资产、总资产收益率低的制造业外包），提高了美国上市股东的净资产收益率，但是以失去美国产业的部分竞争力与供应链为代价。所以标普500为什么涨这么好。而中国则是大部分为辛苦的制造业，周期性大，总资产收益率普遍不高，股东回报自然也不好了，加上一上市就爆炒估值，大部分走向均值回归的道路。静态高估则赔率太低，风险过大。
$上证指数(SH000001)$ $标普500指数(.INX)$