晨星分析师Ryan Jackson建议投资者的关注点不应是“我想要哪个指数/基金”,而是“我想要什么样的资产类别”。因为ETF基金被动管理的特性,基金表现与其资产类别紧密相关。我们要从资产类别开始, 问问自己,“我想要投资市场的哪个部分?股票?债券?小盘股还是大盘股?等等”。例如,一个考虑大盘价值指数基金的投资者可能会考虑追踪上证180价值指数的ETF。
费用
接下来我们要看的是基金的费率。过高的费率会吞噬我们的投资回报,我们都想要最便宜的选择。像杰克·博格尔所言,“未付出的即是所得到的”,成本在投资中的重要性不言而喻,利用低成本的ETF基金是构建多元化投资组合的一种高效方式。
基金加权
除了资产类别及基金费用之外,我们还应该了解清楚,这个ETF基金是如何选择股票的?它是如何对个股加权的?常见的基金加权方式有市值加权和均等加权两种。
市值加权基金,通过给每个指数组成成员或股票根据其总市值分配权重来构建其投资组合。采取市值加权的基金,市值较大的公司会对基金表现具有更大的影响力。华泰柏瑞沪深300ETF就是一种市值加权的ETF基金。
均等加权基金在投资组合中,不考虑其规模,而是给每个指数成员或股票分配相同的权重。这种结构意味着,基金表现结果不会依赖于一两家大公司的表现。然而,由于较小公司可能会有波动性较大的特性,这也会反映在指数的结果中。富国中证价值ETF就是追踪均等加权指数的一个例子,其跟踪的中证国信价值指数采取等权方式构建。
在晨星分析师Ryan Jackson和Mo’ath Almahasneh最近的文章《您的指数基金是否追踪了正确的指数?》中,提供了评估指数基金时应考虑的六个特征,同样也适用于挑选ETF基金:
代表性:该基金应提供与其同类主动管理基金相似的全方位的投资机会。
多样化:应提供广泛的持仓。
可投资性:应投资于易于跟踪的流动性证券。
透明度:基金应跟踪清晰定义的指数,允许投资者在各种市场环境下了解其业绩特征。
合理性:投资组合应由合理的经济原理驱动。
低周转率:任何投资组合的周转率都应受到指数的限制和管理。
在当今快速发展的金融市场中,交易所交易基金(ETF)作为一种便捷、高效的投资工具,越来越受到投资者的青睐,适合的ETF也可以为我们的投资组合增加多样性并降低成本。因此,避免ETF投资常见的错误和选择合适的ETF基金,对于投资者来说都是至关重要的,通过仔细评估和持续的市场监控,投资者可以更好地实现长期财务目标。
晨星(中国)研究中心 汪文静
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