#基金投资# $富国文体健康股票(F001186)$ $工银国企改革股票(F001008)$
主题基金通常聚焦特定主题方向的投资。根据产品设计的差异，主题基金的投资方向有所区别，在实际运作中所呈现出的结果也会有所差异。本文中，我们通过对比富国文体健康股票与工银国企改革主题股票两只大盘成长股票分类当中的主题基金，来展示产品间的差异，帮助投资者挑选适合自身投资偏好的基金产品。
图表1：基本信息
接下来，本文从投资团队、投资流程、业绩表现、费用这四大维度，将这两只基金比一比。
01 投资团队
富国文体健康股票与工银国企改革主题股票两只基金分别由基金经理林庆先生和基金经理何肖颉先生管理，两位基金经理均拥有丰富的证券从业经验和投资经验，其证券从业经验均超过14年，投资经验均超过8年，并且在管理该基金期间均给投资者创造了良好的业绩回报。在研究支持方面，富国基金和工银瑞信基金所配备的股票研究员人数均领先于行业平均水平，团队能够为两位基金经理提供包括投资机会挖掘和股票跟踪两方面的研究支持。
两名基金经理在研究经历上各有侧重。林庆先生担任研究员期间负责电子和传媒行业的研究，而何肖颉先生的研究经历主要涵盖化工、轻工制造和纺织服装行业。但两位基金经理在担任基金经理过程中逐渐将其能力圈拓展到其他行业，综合来看两位基金经理所擅长的行业均以成长行业居多，且所擅长的行业有一定相似。林庆先生管理富国文体健康股票基金以来，在工业、原材料、通讯、信息技术、金融、医药行业上均展现出较好的选股能力。何肖颉先生在接管工银国企改革主题股票基金以来，其选股能力集中体现在工业、原材料、信息技术、可选消费、医药、通讯、金融行业当中。
在工作负荷方面，两位基金经理均担任行政职责但需要履行的行政事务相对较少，其精力均能够较为集中在基金管理工作上。林庆先生管理的三只公募基金规模合共68.77亿，三只基金均采用相同的选股策略。何肖颉先生旗下管理的五只公募基金规模合共70.72亿，但五只基金的投资策略呈现差异化，其中工银价值成长混合、工银新趋势混合属于全市场基金，工银核心价值混合的契约要求投资于大中型公司，而工银国企改革主题股票和工银生态环境主题股票则分属于不同投资方向的主题基金，基金经理旗下产品的差异化运作可能一定程度分散基金经理的投资精力。
02 投资流程
两只基金均为晨星分类下的大盘成长股票基金，两位基金经理的投资策略均以基本面分析为核心，但在具体的投资目标、投资方法、选股标准以及组合构建方法上均呈现差异化，最终体现在组合特征上也存在一些区别。
图表2：富国文体健康股票与工银国企改革主题股票投资流程对比
图表3：富国文体健康股票与工银国企改革主题股票投资风格对比
数据来源：Morningstar Direct；
截至日期：2023年6月30日
03 业绩表现
两只基金均为大盘成长股票基金当中风格偏平衡的基金，我们预期上述两只基金在价值行情中会取得比同类基金更好的表现，但影响基金最终业绩的因素还包括基金经理的行业配置和选股能力。
两只基金相比于同类基金而言均获得了良好的长期回报。由于工银国企改革主题股票的投资策略历史上更注重估值风险的把控，因此基金的标准差和下行标准差均低于富国文体健康股票基金。但富国文体健康股票基金对其相对高的波动性也给予投资者足够的风险补偿，其夏普比率表现优于工银国企改革主题股票基金。
图表4：
富国文体健康股票与工银国企改革主题股票业绩和风险对比
数据来源：Morningstar Direct；
截至日期：2024年1月31日
04 费用
费用方面，工银国企改革股票基金和富国文体健康股票基金的综合费率分别为1.78%和2.09%，前者较低的交易成本使其在综合费率上相比后者更具有竞争力。此外，工银国企改革股票的综合费率也显著低于同类基金平均值，而富国文体健康股票基金的综合费率则略高于同类基金平均值。
图表5：
数据来源：Morningstar晨星基金小程序
截至日期：2023年6月30日
综上，富国文体健康股票与工银国企改革主题股票两只基金作为主题投资产品，均相对适合风险偏好较高且对某个主题有比较强的信心和研判能力的投资者。两只基金投资主题涵盖的范围有所差异，前者投资于文体健康相关股票，并且实际运作中投资范围相对较宽广，而后者则相对专注在国企股票的投资。投资者可以根据自身对于投资方向的偏好选择合适的产品。
作者｜晨星（中国）研究中心 李一鸣
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