不一定就是杀逻辑，更大可能是杀估值，企业的经营不可能一直线性增长。这波的下跌主要是因为GMV增速下滑，因为渠道库存的原因，导致利润负增长。机构比散户提前知道信息，知道利润会大幅负增长，提前撤离。股市经常就是跌的时候跌过头，涨的时候也涨过头。今年或者明年南极电商没有去库存的因素，利润可能恢复大增长，这时候机构又会重新进来。就像长城汽车，前三季度利润增长100%多，股价直接涨了近10倍，涨的都是估值。但只要利润负增长， 杀估值也相当厉害。在市场要了解市场和机构的行为，市场先生只能被利用，而不能指导你的操作。股价下跌，不一定就是杀逻辑，也可能是捡便宜的机会。