看了 $家得宝(HD)$ 和其他几家美国零售，才明白为啥 $拼多多(PDD)$ 在过去两年的表现了。
hd 这种零售，在美国。
- 股价一直涨
- 营收一直涨
- 利润一直涨
- 分红一直涨
业绩很稳定，给的估值很高
pdd 现在pe是没有hd这些高，ps没注意看。但是pdd还有庞大的成长空间。
hd这种本质是日常消费，通胀放大。绑定的是美国人民和美国经济周期。
pdd从temu上线后，有个范式迁移，不能用发展中国家的零售来类比了，而是要用发达国家零售来类比。
这个范式迁移就是认知差，和交易盈亏的来源。
其他启示
- 公司重要，环境也很重要。大型零售在发达国家是一种形态，在发展中国家又是另一种生意形态。
这里有很多机会。类似cost和hd到pdd。
- 中美的很多生意形态互相领先，零售这一块中国的电商是领先美国版本的。类似的还有社交媒体的短视频，以前的共享打车和外卖。
这里也有很多机会。类似，美团到uber和door。