大陆有不少企业会同时发行A股和港股，也就是同一家企业会在两市交易所上市。由于A股以大陆居民投资为主，港股以国际机构投资为主，所以两边的价格往往会不尽相同。于是香港恒生指数公司编制了恒生AH股溢价指数，简称HSAHP。
利用这个指数可以作为一个尺子，来衡量A股和港股那边估值更低。因为A股和港股同时上市的公司，要求同股同权。
01、恒生AH股溢价指数
下图是恒生AH股溢价指数自2014年10月起的走势图。可以明显的看出，A股长期相对于港股是有溢价的，也就是A股绝大多数时间比港股贵。有的时候贵更多，比如2015年A股整体比港股对45%；有的时候比较便宜，比如2014年十月份A股比港股便宜3.8%。
港股机构是以机构投资者为主导的市场，投资氛围相对理性，不会像A股这样暴涨暴跌，估值也更加合理（其实，我们更应该感谢A股的暴涨暴跌，提供了很多非理性的赚钱机会）。而A股是以散户为主导的市场，市场波动更大。
02、利用指数
由于同时在A股和港股上市的公司是同股同权，所以我们可以利用恒生AH溢价指数来指导我们的基金定投。如果长期关注西西定投的小伙伴，都知道最近几期的实盘基本上都投资了港股。其中一个重大的原因就是AH溢价指数已经达到130%附近，意思就是港股比A股便宜30%。而目前A股本身估值就比较低，再便宜30%，那么港股的估值已经到了极具投资价值的时刻。目前港股在全球股市里面都是很便宜的了。
这里又得提到我们之前说的“概率”和“空间”，虽然港股那边出事，但是整体影响有限。而且我们投资的H股指数是大陆上市，可以说基本上没影响。因此这类下跌只是机会，下跌也释放了很大的风险。而目前港股已经和2018年的熊市估值相近，空间很有限，概率也不大。也就是向下10%概率和空间，向上50%概率和空间。我们要做大概率对的事！！！
03、50AH优选指数
针对这个特点，也有一只指数基金，专门来跟踪的，也就是大家所熟悉的50AH指数。下面是50AH优选指数的选股方法。
有些人可能看不大明白，意思就是如果上证50的股票没有在港股上市就选取A股的；如果有在港股上市，如果汇率换算后A股比港股贵5%以上选港股，否则还是选A股。说人话就是哪边便宜，这个策略会买哪边，这个策略是每半年调整一次。对于普通投资者，这只指数也是不错的选择标的，不过目前港股低估，这只指数是跑赢上证50.
04、总结
利用这个指数不仅可以用于投资，更可以用于衡量A股和港股的估值。一个人高不高单独看可能不清楚，但是和别人背靠背比一下就很容易分辨。股票估值本身比较难，恒生AH股溢价指数又给我们提供了估值的参考依据。
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