$芯原股份-U(SH688521)$ ，是从上市IPO上市开始前就非常关注的个股，今天突然想起来，随便写点。三部分：
一、技术：
说到这个，就想起多年前毕业的时候，芯原是唯一一家没到面试环节就结束的企业。笔试成绩挺好，但是研究方向不对口，挺可惜。通常情况，我拿不到offer的企业，大部分都是大牛逼。
之前在芯原上市前，就发过一篇文章介绍过，刚找了下在雪球找不到了![[吐血]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_23_blood.png?v=1 "[吐血]"){kind=small}
，之后再不上链接。
对于芯片设计和IP供应商这种技术密集型企业而言，获取合适的高层次人才，是企业得以持续发展的根本。一家公司的研发人员，无论是应届生还是社招，对员工的专业能力要求越高，那么相对而言会更加让我看好。这不是说只看重技术研发，行业不同，技术人员的重要性也不同。
其实很好理解，对新进人员要求高。首先意味着公司原有团队，无论是学历、专业背景、还是专业能力都很强，聪明人会喜欢和聪明人打交道，如果和能力等级低一层级的人合作，效率以及后续的成果都会有比较大的影响，鄙视链是真实存在的，这一点不需要怀疑。
其次，对人员要求越高，意味着公司所从事的产品和技术难度更大，相对而言在业内也就意味着更高的门槛，那么也就更容易步入快车道。
当然，我不是说盲目追求技术唯一论，营销，售后/售前，量产等等，缺一不可。但确实，从我观察到的情况来看，校招难度大的，要求比较高的公司，这几年都成长的比较快。无论营收、净利润增速，以及股价表现等等，都比要求一般般的公司要好的多。
二、行业背景
这个问题，前一天的文中提到过一次。从近期的风向来看，半导体目前很明显在逆全球化，或者说，部分需求在转向定制化。这个事情疫情之前就已经有苗头了。
而疫情之后，更加明显。从区域性上看，美国要求半导体制造业回流，维持其半导体的强势地位。欧盟则是推出”欧洲芯片法案“，打算通过建立先进芯片制造“生态系统”，确保欧洲芯片的供应安全，并为突破性的欧洲技术开发新市场。而国内自然不必多说，但我们相对而言可能更多的是无奈。
对于各行业内部，首先互联网公司纷纷在数据中心、云计算等领域重金投入底层的芯片自研，从亚马逊开始，再到阿里、腾讯等等。
而汽车领域更不用多说，从新能源的特斯拉，领跑，上汽、吉利等等，再到传统车企的通用、本田、丰田，宝马等，不仅在全车SOC领域，在自动驾驶领域也开始加快自研芯片投入，或者以整合芯片供应系列，或者以定制芯片的方式将触手向更加底层投入。
方方面面，既有逆全球化，但更明显的是部分需求开始转向定制化。
当前各个公司的动作来看，原因主要有几方面，一个是通用型的MCU、SOC、算力芯片等因为无法满足某些特殊要求，因此转向定制化，其次则是终端公司因为效率、供货和成本方面需求转向自研。最后则是宣称的核心竞争力。
从目前的产品看，效率、成本，才是定制化的第一考虑，核心竞争力实际上并不明显，因为大部分所谓的自研，基本都是公版或者开源架构，加上采购各种IP，一定程度上，这也是另一种组装，当然，芯片领域的同仁并不会这么说，毕竟用外部IP是常态。
全面定制化，是否真的会带来更高的效率？更低的成本？在这个过程中，通用型芯片公司如果不能跟上时代，部分会被客户端公司的定制化芯片淘汰，这里确实能体现出效率和成本优势。但必然也会有部分破局，通过整个更多的特定需求，推出更加适用的新品牌，这种情况下的放量，成本优势会更加明显，此时定制化就显得有点没有意义了。
但是在这整个转向定制化的过程中，最受益的，一个是IP授权，一个则是芯片定制。刚好，对应芯原的两大主要业务。
三、走势与业绩
但是，芯原上市就是高点，此后持续下行。再加上持续亏损，研发投入太大，因为需要开发先进制程下的IP和芯片定制，每一次几千万的流片费用太烧钱了，所以一直就有点让人没法下手，毕竟还是处于烧钱的阶段。
不过，随着股价下跌，安全边际开始提高，这会儿即使依然带着U，试探性买入，做一些左侧交易，也是可以的。
而且，目前的走势来看，芯原已经慢慢在脱离下跌趋势了。
但是，最重要的，还是半年报和三季报，目前看起来，最晚明年，芯原摘U的希望很大。IP授权业务高毛利，芯片定制业务随着客户芯片开始量产，未来也会给芯原带来持续性的收入，高投入低产出的局面会得到改变。
所以，目前，不能说重仓买入，但是相对到了可以继续买一买的时候了。