两种方法，各有千秋。
第一种方法：价格+年报分析法
可转债强赎套利
1. 强赎条款 强制赎回指在一定条件下，上市公司可以以事先约定好的价格从可转债持有 者手中强制买回可转债，无论当时可转债的市场价是多少。
图片来源：集思录
我们以发布强赎公告的正元转债为例，可以看到正元转债的强制赎回条件是： 公司股票在任何连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当 期转股价格的 130%(含 130%)。当达到这个条件时，上市公司有权以较低的价格强制赎回投资者手中的可转 债，一般是 100 元+当期应计利息。以正元转债为例，目前市场价格是 163.726 元，强赎价是 100.67 元。为了避免亏损，投资者有两个选择：
1.在二级市场卖 出可转债；
2.将可转债转换成股票。
也就是要么选择将可转债卖出，要么选择转 成股票，成为公司股东。如果投资者不做任何举动，就会以 100.67 的低价被上 市公司赎回，但实际上，上市公司也不愿意拿出真金白银去赎回可转债。 这样来看，可转债是一种将上市公司和投资者利益捆绑在一起的工具，大家 都是奔着同一个目标——可转债价格达到 130 元以上，满足强赎条件。 还债有压力的上市公司，更有可能拉高股价促成强赎条件，这样可转债的价 格也会跟着水涨船高了。
知道了这一层道理，我们就能找出投资可转债需要注意的事项：
第一、100 元以下买入。 因为可转债无论是强制赎回价，还是到期赎回价，一般最低都是 100 元，所 以我们在 100 元以下买入，这样长期亏损可能性较低。
第二、处在转股期内。 处在转股期内的可转债，上市公司才能更方便促成债转股，可转债价格更容 易上涨。整体来看，可转债的剩余年限越短越好。
第三、优质可转债。 优质的可转债更容易涨到 130 元以上。 这里强调一下，优质的可转债，不是指非常优秀的上市公司发行的可转债， 因为这些公司往往有大量现金，到期还本付息对它们没有压力。而这些公司股权 往往更有价值，所以它们没有太大动力让可转债涨到 130 元以上。 这里优质的可转债，指普通上市公司发行的可转债，这些上市公司账上的现 金不如有息负债多，可转债到期还本付息有一定的压力，它们更有动力让可转债 转股。当然上市公司的财务状况也不能太差，否则有可能会出现债务违约。
2. 实战演练 我们以 2018 年 7 月的时间为我们投资的时间点。
（1）100 元以下买入 海印转债 2018 年 7 月，转债的最低价格为 81.6 元，低于 100 元，符合 标准。
图片来源：东方财富
（2）处在转股期内 海印转债 2016 年 12 月，海印转债就已经处在转股期内，符合标准。
图片来源：集思录
（3） 优质可转债。
①偿债能力弱、转股意愿强—查看最近一个报告期内货币资金【货币 资金和交易性金融资产】 和有息负债【短期借款，长期借款，应付债 券】 海印转债 2017 年年报报显示，截止 2017 年 12 月 31 日，账上有 22.81 亿元。有息负债合计 46.55 亿元。 海印股份的现金远远小于有息负债，如果海印股份不转股到期还本付息的话， 对于海印股份来说压力很大，所以海印股份有较强的动力通过强制赎回迫使海印 转债持有者转股。
②公司是否存在暂停上市风险—通过查看最近 5 年的年报中净利润是否有 亏损来判断。 我们可以看到 2013 年到 2017 年海印股份的净利润都为正，而且每年的利 润金额在 2-4 亿元，这说明海印股份未来 2 年连续亏损的可能性很小，被暂停 上市风险低。
③未来偿债压力增大还是减小—通过查看最近 5 年的年报中“经营活动产生 的现金流量净额”的平均值与有息负债的大小来判断。 我们可以看到 2013 年-2017 年 5 年的经营活动产生的现金流量净额，每年都 有正向的现金流入。平均每年的现金流在 3.5 亿左右，对于有息负债（短期负债、 长期负债、应付债券）合计 42.25 亿来说未来的偿债压力还是比较大的。 种种数据表明，海印股份让海印转债转股的可能性远远大于还本付息的可能 性。
图片来源：同花顺
第二种方法：价格+溢价率
首先我们以X轴表示可转债的价格，以Y轴表示转股溢价率，所有的可转债可以划分为四个区间。
象限一是双高转债，它的特点就是高价格，
高溢价率，价格一般在130以上，溢价率在70%以上，这个区间呢已经脱离了债性股性。买入这个区间没有保底，正股和转债严重的不统一。特点是剧烈的高波动，策略一般为T+0的套利玩法。（一般不建议）
象限二是债性转债，它的特点是低价格高溢价率
价格一般在100一下，溢价率在50%以上。基本上是价格越低债性越强，这个象限的到期收益率比较高，但是缺乏弹性，可以作为防守型的选择。
象限三：是中性转债，它的特点是低价格低溢价率。这个象限可转债兼具了上涨无限的股性，也有一定防守的属性。
象限四：是股性转债，它的特点是高价格，低溢价率 最大的特点是上涨的时候特别凶，可以作为牛市时候的一个配置。但是行情不好的时候，会跌得比较狠。
我们投资，一定要注意不要买已经在上涨的可转债，主要要挑选那些债性、中性还有股性，这三种才是具有上涨潜力的可转债。
如果你想要提高投资的胜率，一定要记住以下这句话：涨上去是风险，跌下来才是机会。
那么挑选可转债的公式就是
买之前，可以参考此公式。
以上两种方法都适用于可转债套利，究竟哪种方法获利更多？哪种方法更加稳妥？要在实践中进行多次长时间的检验，才能形成实际操作认知。
股市有风险，投资需谨慎。