$康哲药业(00867)$ 康哲药业的ROE一直很好看的，比石药集团还高一点点，但康哲药业只投入很少的研发费用，可以忽略。康哲药业的扩大再生产主要是BD新药代理销售，花的钱是分红之后的留存利润。石药集团的扩大再生产主要是研发投入，利润是扣除研发之后获得的。康哲药业的ROE看着高一点，但比石药集团虚。一旦业绩大变脸，主要靠手上现有的新药补救，如果那些新药补不上来，需要加大研发投入，业绩就更糟了。#医药etf#
