评估一只股票贵不贵，绝大部分人第一时间想到的是PE，因为教材上就是这么写着，什么类型的企业用PE，什么类型的企业用PB，再复杂一点的什么PEG等等，五花八门。
刚开始我也是这么生搬硬套去对一家公司进行判断，再模拟完长期投资收益与PB,股息率，ROE之间的关系后，我又有了新的看法，尤其是对PE和PB的运用。
PB是股价与每股净资产的比值，PE是股价与每股收益的比值。也就是说PB是一个累积值，而PE是一个瞬间值。
如果把一家公司看作是一个家庭的话，PB就是这个家庭的家底，PE就是这个家庭成员的赚钱能力。市场上普遍观点是，家庭成员的赚钱能力的重要性要远大于这个家庭的家底。
但是实际上呢，如果一个家庭的家底十分雄厚，那么即使它的家庭成员赚钱能力不强，这个家庭也能够过上不错的生活，不管是外部环境如何变化，环境好，就多出去旅游几次，买点奢侈品，享受享受，环境不好，那就少出去旅游，上买奢侈品。总之，他们的生活不会随着外部环境的变化而发生剧烈变化。
而如果一个家庭的家底不是很雄厚，甚至的0家底，虽然家庭成员的赚钱能力非常强，但是家庭成员的赚钱能力和外部环境有非常大的关系，万一哪天失业了，这个家庭瞬间就会落败，也许吃饭都有困难，这个家庭的抗风险能力非常低。
净资产是长时间的积累，不会发生剧烈变化。而每一年的赚钱能力是一个瞬间值，今年是赚1快，明年可能是赚5块，也有可能是亏3块。
净资产这个家底可以为家庭提供足够的储备，大大提高抗风险能力。
再具体的案例中，PB的变化相比PE会更加迟钝，而PE会随着赚钱能力剧烈波动。比如一家公司突然这一年赚钱能力极强，一年赚取了过去10年的利润，它的PE会瞬间降到个位数，但是它的PB却不一定会大幅下降，因为PB更多是与过去的积累有关。
总结：PB为一家公司提供了一定的基础保障，对于看中股息的投资者来说，一家公司有丰厚的家底会比一家公司的赚钱能力更让人安心。