$慧与(HPE)$ 2024 Q2 电话会议提要
一、公司业绩概况与财务指标
1.收入与增长
2024 Q2 总收入：72亿美元，同比增长4%。
固定汇率下增长：环比增长7%，表明公司在固定汇率下有较强的增长动力。
2.盈利能力
非GAAP稀释每股净收益：0.42美元，超出之前指导范围的上限。
GAAP稀释每股净收益：0.24美元。
3.利润率变化
非GAAP毛利率：33.1%，同比下降3.1个百分点，主要是由于产品组合的变化。
非GAAP运营利润率：9.5%，同比下降2个百分点。
4.成本控制与运营效率
非GAAP运营费用：同比下降1.6%，展现了公司在成本控制方面的成效。
5.现金流状况
经营现金流：11亿美元，显示了良好的现金流生成能力。
自由现金流：6.1亿美元，超出了传统自由现金流模式。
6.资本回报与分配
股东回报：2.4亿美元，包括1.69亿美元的股息和4500万美元的股票回购。
7.前瞻性财务指引
Q3 收入预期：预计在74亿至78亿美元之间。
全年收入增长预期：固定汇率下增长1%至3%，上调了之前的预期。
全年GAAP稀释每股净收益：预期调整为1.61至1.71美元。
全年非GAAP稀释每股净收益：预期上调至1.85至1.95美元。
8.资产负债表与现金流细节
库存天数与应付款天数：均有所增加，以支持业务增长。
现金转换周期：负4天，较去年同期减少28天，表明更高效的现金管理。
9.长期财务目标
全年自由现金流预期：至少19亿美元，显示出对未来现金流的积极预期。
二、公司业务发展与战略布局
1.AI系统业务显著增长
收入翻倍：AI系统收入超过9亿美元，比上一季度翻倍。
订单增长：AI系统订单累计达到46亿美元，显示出市场需求的强劲。
企业客户参与度提高：企业客户订单占比超过15%，年增长率接近三倍，表明企业对AI系统的兴趣和需求迅速增长。
AI市场：AI在HPE的产品组合中创造了不断增长的需求，公司在客户和业务领域看到了重大机遇。
2.服务器业务稳健增长
收入增长：服务器业务收入达到39亿美元，同比增长18%。
产品迭代：随着新的Gen11服务器的推出，市场需求正在逐步改善。
3.混合云平台HPE GreenLake发展
客户增长：HPE GreenLake客户数量环比增长9%，达到34,000家。
合同价值增长：作为服务(aaS)的终身总合同价值增长到超过150亿美元，年增长率为39%。
4.存储业务转型
产品功能增强：HPE Alletra存储产品引入了新功能，包括与AWS的混合功能扩展、容量翻倍和自动化能力增强。
市场需求适应：公司正在适应从块存储到文件存储的转变，以满足AI的需求。
5.网络业务持续发展
市场转型适应：尽管市场在转型期间，但HPE通过推出新的网络解决方案，如Generated AI能力和WiFi 7接入点，来适应市场需求。
企业私有5G发展：企业私有5G业务正在获得显著的增长动力。
6.合作伙伴关系和生态系统
与NVIDIA的合作：HPE与NVIDIA合作，提供共同设计的企业解决方案，以简化模型开发流程。针对NVIDIA H100解决方案，HPE的交付周期为6到12周，预计下半年将提升收入。
与Microsoft的合作：与Microsoft合作，将Azure AI平台扩展到HPE基础设施，增加服务更多客户的能力。
7.创新和产品发布
新功能和产品：HPE在存储和网络领域引入了重要的新功能和产品，以满足混合云和AI的需求。
安全和AI可观测性工具：推出了新的安全和AI可观测性工具，以帮助对抗AI网络风险。
8.收购和剥离
Juniper Networks的收购：HPE计划收购Juniper Networks，预计交易将在2024年底或2025年初完成，以加强公司的网络业务。
H3C和CTG的剥离：HPE宣布出售其在H3C的股份，并同意剥离其通信技术集团，以专注于高增长、高利润的市场部分。
9.未来活动和事件
HPE Discover活动：公司计划在即将举行的HPE Discover活动中分享最新的创新和合作伙伴关系。
Sphere活动：HPE将是Sphere活动中的第一个企业主题演讲者，这表明公司在行业中的领导地位。
三、问答环节
1.Amit Daryanani, Evercore
问题: 关于AI系统收入的显著增长，询问AI系统的利润率与公司平均水平相比如何，以及HPE的AI解决方案与Super Micro、Dell等公司的差异化。
回答: CFO Marie Myers解释说，AI系统收入达到9亿美元，服务部门的营业利润率为11%。Antonio Neri补充说，HPE的差异化在于大规模运行系统的能力、基础设施冷却知识产权、独特的制造足迹以及服务能力。
2.Aaron Rakers, Wells Fargo
问题: 关于企业AI客户订单占比超过15%的背景，以及HPE在液体冷却技术方面的具体差异化。
回答: Antonio Neri指出企业需求从2023年开始增加，并在第二季度加速。他还详细解释了HPE的三种冷却系统方法，包括100%直接液体冷却的独特差异化。
3.Meta Marshall, Morgan Stanley
问题: 关于Intelligent Edge库存消化的情况及预期。
回答: Marie Myers表示Q2是低谷期，目前渠道库存状况良好，并预计下半年网络业务将实现适度连续增长。
4.Toni Sacconaghi, Bernstein
问题: 关于公司对下半年的乐观态度与全年指导增长之间的差异，以及AI服务器在下半年的交付能力。
回答: Marie Myers澄清了指导的构成，并强调了对下半年的信心。Antonio Neri提到，交付能力受限于数据中心空间的可用性，而非供应问题。
5.Joseph Cardoso, JPMorgan
问题: 关于AI订单积压的连续下降，尽管整体需求环境看似强劲。
回答: Antonio Neri解释说，积压下降是基于所接受的需求和转换情况，公司对管道中的多个当前积压有信心。
6.Victor Chiu, Raymond James
问题: AI系统收入翻倍的驱动因素，是分配改善还是订单发货能力。
回答: Antonio Neri表示，这是供应改善、更好的收入转换和团队执行的组合。
7.Ruplu Bhattacharya, Bank of America
问题: GreenLake收入和ARR增长中有多少来自AI，以及GreenLake是否有助于销售AI系统。关于主权AI的具体要求和HPE的定位。
回答: Marie Myers确认AI是ARR增长最快的部分。Antonio Neri讨论了主权AI的早期阶段和HPE在提供超级计算能力和生成AI位置方面的定位。
8.Ananda Baruah, Loop Capital
问题: AI增长在过去12个月是否由服务提供商驱动，以及对云、生成式AI云规模机会的看法。
回答: Antonio Neri澄清说，大部分需求来自模型构建者和服务提供商，HPE对模型构建者和Tier 2、Tier 3公司都感兴趣。
9.Louis Miscioscia, Daiwa
问题: 关于GPU或加速计算多样化的看法，特别是AMD和Intel的竞争，以及对2024年和2025年的预期。
回答: Antonio Neri表示，目前NVIDIA是市场领导者，HPE已经与NVIDIA在多个系统中进行了合作。他也提到了2025年可能出现的不同加速器类型。
（提示：以上是使用AI工具对电话会议内容提取的概要，不作为任何投资建议，且自动翻译过程可能存在不准确情况。）