$携程(TCOM)$ 2024 Q1 电话会议提要

一、公司业绩概况

1. 总体业绩

净收入: 2024年第一季度净收入为人民币119亿元，同比增长29%。

调整后的EBITDA: 达到人民币40亿元，同比增长42.9%。

EBITDA利润率: 调整后的EBITDA利润率为33%，较去年同期的31%有所提升。

稀释每股收益: 为人民币6.38元或美元0.88。

非GAAP稀释每股收益: 为人民币6元或美元0.83。

现金及现金等价物余额: 截至2024年3月31日，余额为人民币819亿元。

2. 营收细分

住宿预订: 营收为人民币45亿元，同比增长29%。

交通票务: 营收为人民币50亿元，同比增长20%。

跟团旅游: 营收为人民币883百万元，同比增长129%。

企业差旅: 营收为人民币511百万元，同比增长15%。

二、业务发展状况

市场增长：

国内：中国旅游市场在过去一年中实现了显著增长， 国内酒店和机票预订同比增长20%至30%，2024年继续保持强劲的增长势头。

国际：出境旅游成为推动市场增长的关键力量，国际航班容量翻倍，亚太地区免签政策促进了旅行需求。亚太地区收入同比增长约80%，入境旅游同比增长400%。

业务恢复情况：

出境酒店和机票预订在主要假期期间已完全恢复至2019年水平，显示出需求的强劲反弹。

国内旅游市场表现强劲，反映了中国游客对本土探索的增长兴趣。

三、公司发展战略

市场细分战略：

针对不同市场细分（如银发族、年轻一代）推出定制化产品，以满足不同用户群体的需求。

通过“老友记俱乐部”计划，为银发族提供高品质、一站式的旅游服务。

国内与国际市场并行发展：

在国内市场，专注于二三线城市的用户基础扩大，提高用户获取和交叉销售比率。

在国际市场，特别是亚太地区，Trip.com致力于成为区域乃至全球的领先平台。

产品与服务创新：

推出结合娱乐活动与旅游的新产品组合，以适应年轻一代市场的需求变化。

投资于内容策略和人工智能开发，以增强用户参与度和运营效率。

四、未来展望

1.出境旅游市场：

预计出境旅游市场将持续增长，公司预计在未来几年内将超过市场增长率20%至30%。

签证政策的放宽和航班容量的恢复将是推动出境旅游市场增长的关键因素。

2.入境旅游市场：

随着中国对更多国家实施免签入境政策，入境旅游市场的潜力巨大。

Trip.com计划通过提供多语言服务和优化用户体验来吸引全球游客。

3.全球业务扩展：

在全球范围内，Trip.com将继续加强与全球合作伙伴的协作，提供无缝的旅行体验。

长期目标是在接下来的3到5年内成为亚洲区域内的首选平台。

4.社会责任与生态合作：

Trip.com致力于与旅游生态系统中的各方利益相关者合作，包括酒店、航空公司、目的地、机场等，共同促进市场的繁荣。

通过战略投资创造就业机会，推动农村发展，如Trip.com乡村旅游计划。

5.财务目标：

尽管面临比较基数的挑战和价格下降的可能性，公司预计通过强大的运营管理，对净收益的影响有限。

调整后的EBITDA利润率保持在健康水平，展望未来，公司将继续实现利润增长和规模经济。

五、问答环节

问题1（Brian Gong, Citi）

问题: 公司在国内外市场及不同业务线的成功表现，未来增长驱动因素及新举措。

回答: 公司将专注于二三线城市用户基础扩展，提高用户获取和交叉销售比率，同时积极投资内容策略和AI发展。

问题2（Thomas Chong, Jefferies）

问题: 酒店ADR下降和RevPAR增速放缓，是否意味着消费支出减弱，以及出境酒店和航班价格趋势。

回答: 国内ADR下降受出境旅游增长和低层级城市增加的供应影响，出境机票价格正常化，酒店价格稳定。

问题3（Joyce Ju, Bank of America）

问题: 劳动节假期的业务表现及对第三季度及以后的业务增长预期。

回答: 劳动节期间国内和出境旅游预订创新高，预计夏季及以后旅游增长势头强劲。

问题4（James Lee, Mizuho）

问题: 出境旅游恢复至2019年80%水平的因素及欧洲市场的恢复情况。

回答: 签证申请和航班容量是主要影响因素，特定国家提供免费签证和航班容量恢复迅速。

问题5（Alex Poon, Morgan Stanley）

问题: 中国入境旅游市场的机遇及Trip.com如何利用这一市场。

回答: Trip.com提供一站式购物平台，多语言服务，利用中国丰富的旅游资源吸引全球游客。

问题6（Jiong Shao, Barclays）

问题: Trip.com业务的区域和产品线细分，以及与东南亚等地区竞争者的差异化。

回答: Trip.com以亚洲市场为主，提供用户友好的移动应用体验，24/7客户服务，以及有竞争力的产品。

问题7（Alex Yao, JPMorgan）

问题: Trip.com的可服务市场规模和亚洲的竞争格局。

回答: 亚洲市场规模相当于1.5个中国市场，Trip.com凭借一站式平台、优秀的移动体验和客户服务等优势竞争。

问题8（Simon Cheung, Goldman Sachs）

问题: 不同业务（Trip.com业务、出境业务和国内业务）的利润率概况及趋势。

回答: 国内业务得益于规模经济实现健康利润率，出境业务通常利润率更高，Trip.com业务已实现收支平衡，预期未来将实现健康增长。

（提示：以上是使用AI工具对电话会议内容提取的概要，不作为任何投资建议，且自动翻译过程可能存在不准确情况。）