论转债转股搬砖套利的风险

在转债市场上,总有一些似是而非的所谓套利。比如转债发行前的埋伏正股套利、转债发行时的配售套利以及进入转股期的转股负溢价率套利。这些套利从根本上讲,不算严格意义的套利,更准确的说法是一种基于某种条件的博弈。

不瞒大家说,本僧作为各种套利的爱好者,以上的几种模式都拿真金白银尝试过。效果如何,那真是谁用谁后悔。本来以为自己可以赚阿尔法的钱,结果少部分时间赚到了贝塔的钱,大都数情况下亏得不明不白,不清不楚,真是得不偿失。特别是在2018年下半年,无论是提前埋伏拟发转债的正股,还是参与转债的发行配售,结局基本就是一个字:亏。非要在这个亏字前加个定语的话,那就是血亏。辛辛苦苦靠投机倒把赚的钱,轻轻松松全亏在了这些“套利”上,怎一个悔字了得?

今年股市行情好了,正股普遍表现不错,转债价格也随之水涨船高。于是,提前赎回的转债数量大大增多。由于转债产品的机制设置和市场参与者的特殊原因,触发提前赎回条款的转债总会经常出现转股负溢价率的情况。每当这个时候,总有一些搬砖爱好者,去买转债,然后转股,次日卖出正股,然后再买转债,接着转,继续卖正股……。这样循环交易,希望每天博取一点折价的收益,积小胜为大赚。

只是理想总是很诱人,现实却是总套人。这种交易存在一个显而易见的悖论。折价率小,没多少利润,意思不大;折价率高,参与搬砖的人就会多,下一个交易日很容易发生踩踏事故,投机不成反倒亏。

客观地说,这段时间大盘总体风险不高,仍然处于上升趋势中,不过几只触发了提前赎回公告的转债,表现都很一般。如果一直参与这些转债的搬砖套利,结果会亏得比较多。浙商转债木森转债环境转债以及航电转债等,都是鲜活的案例。

下面就以航电转债为例,看看参与搬砖套利的风险到底有多大。  

表:中航电子和航电转债的相关数据

不要问我为什么有这么详细的数据,因为本僧不信邪,手贱参与了搬砖,然后就没有然后了。

但愿朋友们不要再犯本僧的错。

朋友们若有什么可行的解决方案,小僧愿重金求答案。

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全部讨论

MagicalWorld2020-09-05 13:14

昨天只消耗了2.86亿,周一会发生什么难以想象。

转债小僧2020-09-05 11:34

已经没有什么悬念了。

转债小僧2020-09-05 11:34

除了分红除权被动下调和主动下修外,其他时间里都是固定的。

股市小百货2020-09-05 06:22

请问楼主,每天的转股价格到底是多少钱一股。是固定的吗?

MagicalWorld2020-09-04 16:25

静待周一