在奇葩的市场环境里，各种意料之外的事情都会出现。一些看起来不大可能发生的事情，时不时就会在现实生活中上演。
可转债提前赎回条款的设置初衷是为了让转债持有人尽快进行债转股，而不是为了提前赎回转债。只要上市公司触发转债提前赎回条款后，基本上等于转债融到的钱再也不用还了。然而，A股专治各种不服。就有那么一家上市公司，按下了提前赎回转债的按钮后，结果却拿出真金白银提前赎回了大部分转债，一场喜剧最终以悲剧收尾。这是迄今为止唯一一家真正被大规模提前赎回的转债。
时间回到2015年上半年，那是A股最疯狂的时期。有一家叫吉视传媒的上市公司的股票自2015年5月12日至2015年5月29日连续15个交易日收盘价格不低于当期转股价格的15.7元，触发了可转债的提前赎回条款。
吉视传媒在6月1日晚间以非常高兴的心情发出了提前赎回转债的公告。公告的关键内容有3个，一是赎回价格，100.42元/张(含当期利息，且当期利息含税)；二是赎回登记日，2015年7月7日；三是赎回对象，2015年7月7日收市后在中登上海分公司登记在册的吉视转债的全部持有人。
一切看起来都是那么顺理成章。当天，吉视转债的收盘价高达191元。只要转债价格高于101元，转债持有人就不会把转债以100.42元的价格还给上市公司。发出公告的那天晚上，吉视传媒的财务部的工作人员也许已经在庆祝融资（圈钱）成功。
在那个疯狂的牛市里，转债持有人竟然比股民还乐观，在上市公司发出提前赎回公告时，吉视转债的转股溢价率高达25%。在这种情况下，要么正股上涨速度超过转债25%，要么转债下跌速度超过正股25%，转债持有人选择转股才不会吃亏。最终的事实残酷证明，转债持有人的过分乐观不仅让自己损失惨重，也让上市公司到手的肥肉不见了。
6月16日开始，A股的股灾模式启动了。吉视转债在短短的16个交易日内，价格从194.2元自由落体似得跌到了7月7日的100.18元，低于上市公司提前赎回的价了。
虽然从6月26日开始，转债的转股溢价率开始转为负，转债持有人慢慢进行转股操作。上市公司在6月30日和7月6日也对股价进行了维护。然而，在恐慌的市场情绪下，转债持有人转股的意愿大幅降低。最终到了7月7日收市后在中登上海分公司登记在册的吉视转债余额为人民币647,151,000元，占吉视转债发行总量人民币17亿元的38.07%。
让上市公司聊以慰藉的是，已经有接近62%的转债转成了股票，而不是100%的转债都提前赎回了。
这个案例再次用血淋淋的事实告诉我们，在上市公司发出提前赎回公告后，理性的选择是尽早卖出转债，尤其是在转股溢价率大幅为正的情况下。
下面，来见识一下吉视转债当时飞流直下三千尺的K线图。
图：吉视转债日K线图
对了，吉视传媒2017年底又发行了一期规模为15.6亿的转债，债价表现实在乏善可陈。
希望上市公司吸取了教训，不要重蹈覆辙了。
每一只转债都应该有一个属于自己的故事，每一个故事都曾给投资人带来赚钱的机会，每一次赚钱的机会都可以进行复制。
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