重温经典——巴菲特《买入美国，本人践行》

转载 2015-08-24 16:39:44

    今天港股跟踪A股继续断崖式暴跌。如果这不是恐惧，这个世界就没有什么再叫恐惧。在这个时刻，重温投资巅峰高手的文字，有助于理清逻辑，鼓舞斗志，坚定信念。2008年美国金融危机，9月15日雷曼兄弟垮台，美林被兼并，市场哀鸿遍野。

2008年10月16日，巴菲特在《纽约时报》发表文章：Buy American. I am，吹响了抄底的号角。这篇宏文，对于嘲讽者，是吹口哨走夜路的自我鼓励，而对于价值投资追随者，却点亮了黑暗中的第一丝曙光。代表美国股市的标普500当时位于900多点，指数一直跌破2009年1月的800点才触底反弹。至今，在美股上周大跌后，标普500依然超过1970点，是巴菲特发表文章时的一倍有余。《华尔街日报》2013年给巴菲特算账，称其在金融危机时的投资赚了超过100亿美元，还在继续增长。

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《Buy American. I am》《买入美国，本人践行》By WARREN E. BUFFETT 沃伦 E. 巴菲特

    金融世界乱作一团，美国如此，国外也不例外。更糟的是，其问题已延展至整体经济，而且已由滴露变为喷涌。在短期内，失业率会上升，商业活动会停滞不前，而媒体头条也会更加令人恐慌。

    那么……我一直在买入美国股票。这是指我个人的账户，在此之前账户里除了拥有美国政府债券没有任何其它投资(这段话排除了我持有的伯克希尔-哈撒维公司的股票，因这些股票已全部承诺于公益)。如果市场价格继续维持吸引力，我个人除伯克希尔股票以外的净资产不久将全部换成美国的股票。

    一条简单法则决定了我的买入行为：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。可以确定的是，恐惧现在正在扩展，甚至上身至经验丰富的投资者。当然，对于负债高企或竞争地位薄弱的企业，投资人有担忧是正确的。但是，对美国许多稳健企业的长期繁荣前景产生恐惧根本没有道理。这些企业确实会受到利润颠簸的冲击，正如它们以往一贯如此。但大多数主要企业将会在未来的5年、10 年或20 年创下业绩新高。

    有一点我必须讲清楚：我对预测股市的短期波动无能为力，对于股市从今日起的1 个月或1 年内会更高或更低我压根没有判断。但是，很有可能的是，市场在信心或经济恢复之前将会上涨，而且可能是很大幅度的上涨。那么，如果你等到知更鸟报春，春天就已经过去了。

    讲点简单历史：大萧条期间，道琼斯指数于1932 年7 月8 日跌到41 点的最低，直在1933 年3 月弗兰克林罗斯福上任总统之前，经济仍然在恶化，但到那时，股市却已反弹了30%。或我们回顾一下二战初期，当时美国在欧洲和太平洋的处境变得很糟，股市于1942 年4月见底，比距盟军扭转战局要早得多。再看20 世纪80 年代初，买入股票的最佳时机是通胀疯狂和经济沉陷泥潭的时刻。简而言之，坏消息是投资者最好的朋友，它能让你以打折的价格买入一份美国的未来利益。

    长期而言，股票市场会带来好消息。20 世纪里，美国经历了两次世界大战和其他导致重创和昂贵的军事冲突、经济大萧条、十数次的经济衰退和金融恐慌、石油危机、流感爆发、（尼克松）总统因丑闻失去体面而下台。而道琼斯指数却从66 点涨到了11,497 点。

    你也许会以往在一个取得如此出奇的上涨幅度的世纪里，投资者是不可能会亏钱的。但有些投资者确实输了钱。这些倒霉蛋只有在自己感觉舒适时才买入股票，然后因为媒体标题让他感到不安时就卖出了。

   今天，拥有现金等价物的人们会感觉安心，但他们实际不该如此。他们选择了一项糟糕的长期资产，这项资产几乎没有任何回报，而且肯定会贬值。事实上，政府接下来为减轻当前的危机而执行的政策很可能会带来通胀后果，因此会加速现金账户里资产价值的缩水。

    在未来10 年，证券几乎肯定会跑赢现金，而且可能是大胜。那些手里紧攥现金的投资者在赌他们能高效择时，以后从现金转入股票。在等待能让他们感觉安心的好消息时，他们忘记了（冰球明星）Wayne Gretzky的忠告：“我会滑到冰球将至的地方，而不是冰球已在的地方。”【——注1】

我不喜欢对股市发表观点，让我再次强调，我对股市短期内股市的涨跌一无所知。但是，我会遵循某家开在空荡的银行大楼里的餐馆然后打出的广告所建议：“钱到哪里，嘴到哪里。”今天我的钱和我的嘴都在高喊：买股票。
$招商银行(SH600036)$ $贵州茅台(SH600519)$ $格力电器(SZ000651)$ $东阿阿胶(SZ000423)$ $民生银行(SH600016)$ $兴业银行(SH601166)$ $云南白药(SZ000538)$ $工商银行(SH601398)$