大家好，今天介绍这位颜值很高的经理，富国基金经理刘博。
本期以刘博经理管理的富国周期优势混合(005760)进行数据分析。
这是一位非常年轻的经理，并且长期跑赢沪深300。
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一、资历
硕士，曾任东方证券资产管理公司行业研究员;
2014年11月起任富国基金管理有限公司行业研究员。
2018年7月基金经理。
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二、业绩
以富国周期优势混合(005760)为例。
从建立开始，长期跑赢沪深300。
季度胜率高：
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三、投资理念
（1）刘博经理的投资理念基于“3+1”模式：
“用三个问题拷问公司的价值，再用一个问题，捶打公司的估值判断。”
“上市公司所处的行业，是不是一个好生意；上市公司的基本面是否优质，风险是否可控；短期而言，上市公司是否存在业绩爆发的可能、景气度能否延续。”
“三个问题的拷问后，能进入他的选股范畴的个股，其核心商业模式一般需要具备以下几个特点：第一，市场需求旺盛且有延展性，行业提供的潜在扩张空间较大，又或者行业集中度正在提升，而该公司明显从中获益；第二，穿透上下游观察，该公司具有较强的议价能力，且建立了较深的“护城河”；第三，商业模式具备可复制性，为未来进一步的扩张提供更多可能。”
“好公司中，最核心的要点在于治理结构和管理能力，而相较于信息透明、参照物众多的治理结构，管理团队能力的判断则缺乏标准答案，需要通过敏锐的观察和较长时间的追踪来寻求结果。”
“回溯公司的历史表现，如果有比较长的过往历史，那么它的确定性相对较高；如果过往历史比较短，那么需要从权重上给予考虑。”
“捶打估值判断的问题，则是对合理价格的谋求。合理价格不是简单观察PE或PB，而应该是以未来的股价收益率进行预期。在此基础上，长期逻辑不变，股价落入历史估值低位，则在左侧买；如果短期催化导致中、长期逻辑增强，则在右侧买。”
（2）谈控制回撤：
“控制回撤一般有五种方法：第一，控制仓位，这种方式最简单，但负面效果也很明显；第二，选择高分红蓝筹股，其优势是有分红支撑，波动性较小，但劣势在于成长性不足，长期收益率并不突出；第三，选择好生意的好公司，可以兼顾中期与长期的平衡，因为一旦下跌，其优质基本面就会吸引资金买入，抑制了下跌空间；第四，选择阶段性强势股，在市场短期回撤时，会表现出很强的抗跌性；第五，选择预期差比较大的公司，因为预期已经很低、跌无可跌，波动性也会自然减少。”
“很多时候，低回撤往往是策略选择的结果。如果将这五种方式适时融合，就可以实现可控的回撤目标。而事实上，对长期投资而言，不用去判断风格，在金融地产、消费医药、科技、制造周期这四类行业中，采用均衡策略，通过高质量的个股选择，也有机会较好地实现‘中高收益、中低回撤’的投资目标。”
（3）总结
在金融地产、消费医药、科技、制造周期这四类行业中，采用均衡策略，选取好公司，做估值评估，进行择时，控制回撤。
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四、投资风格
以富国周期优势混合(005760)为例。
一直留有大量现金，应属于择时的时候进行使用。
换手率较高，对应上述择时的判断：
前十重仓股，比例为35.04%，配合经理较高的换手率，判断刘博经理属于平衡型风格。
重仓行业：金融地产、消费医药、科技、制造周期，符合上述刘博经理投资理念。
退出部分涨幅较大的个股，符合刘博经理的估值投资理念：
增持部分（说个题外话，智飞生物在10月份表现亮眼，而基金报告是截至9月底的数据，10月23日左右发布)：
本期没有减持。
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五、总结
与往期文章中介绍过的混合主题经理对比，在过去一年中，略逊于以蓝筹为主的经理，优于成长型经理：
总结全文，刘博经理是一位着眼于金融地产、消费医药、科技、制造周期这四类行业的经理。采用均衡策略，适时进行估值评估，同时择时买卖，严格控制回撤，风格趋向平衡。
由于回撤小、对沪深300胜率高，操作上适合长期定投，止盈目标30%至50%，亦可不止盈。
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本文仅介绍基金及经理，不构成推荐，投资有风险。
文中图片数据来自天天基金网及新浪财经。