一、公司简介
$安靠智电(SZ300617)$ 安靠智电全名为江苏安靠智电输电工程科技股份有限公司，创建于2006年，是国内目前唯一同时掌握两种地下输电技术(电缆输电、GIL输电)的国家级高新技术企业。公司主要致力于高压及超高压电缆连接件、GIL、智慧变电站及相关产品的研发和生产，并以上述产品为基础，为客户提供地下智能输变电系统整体解决方案、城市电力架空线迁改与入地、电力工程勘察设计及施工服务、城市变电站建设及改造，以及生产智能接地箱、巡检机器人等电力物联网产业链相关产品。
二、产品+技术+服务
1.产品&服务
2017年:公司主要致力于高压及超高压电缆连接件、GIL及相关产品的研发和生产，并以此为基础，为客户提供地下智能输电系统整体解决方案和电力工程勘察设计及施工。
2018年:公司主要致力于高压及超高压电缆连接件、GIL及相关产品的研发和生产，并以此为基础，为客户提供地下智能输电系统整体解决方案和电力工程勘察设计及施工服务。
2019年:公司主要致力于高压及超高压电缆连接件、GIL及相关产品的研发和生产，并以上述产品为基础，为客户提供地下智能输电系统整体解决方案、城市电力架空线迁改与入地、电力工程勘察设计及施工服务，以及生产智能接地箱、巡检机器人等泛在电力物联网产业链相关产品。
2020年:公司主要致力于高压及超高压电缆连接件、GIL、智慧变电站及相关产品的研发和生产， 并以上述产品为基础，为客户提供地下智能输变电系统整体解决方案、城市电力架空线迁改与入地、电力工程勘察设计及施工服务、城市变电站建设及改造，以及生产智能接地箱、巡检机器人等电力物联网产业链相关产品。
根据安靠智电历年的业务发展情况，有以下几点值得注意的地方：
(1)公司从2017年开始便一直致力于GIL及相关产品的研发和生产，相关技术沉淀时间长并取得不错的成绩。
(2)公司业务紧跟时代潮流，朝着智能化方向发展。如2019年新增生产智能接地箱、巡检机器人等泛在电力物联网产业链相关产品、2020年新增智慧变电站、提供地下智能输变电系统整体解决方案、城市变电站建设及改造。
(3)产品多元化、智能化，有利于公司摆脱长期依赖上游客户的弱点。
2.技术优势
(1)安靠智电的GIL输电系统为自主研发，拥有较强的技术积累；电力行业关乎民生及经济发展，拥有较强的行业壁垒，有利于公司GIL创造持续收益。
(2)截止2020年6月30日，公司拥有有效专利61项，其中发明专利20项、实用新型专利41项。
三、经营模式与盈利模式
1.经营模式
公司电缆连接件下游客户：国家电网、南方电网及五大发电集团等电缆连接件需求客户；
公司GIL下游客户：地方政府端与化工、钢铁行业等企业需求端因对输电容量、输电安全等要求在逐渐提升，使得公司地下智能输电系统整体解决方案、城市电力架空线迁改与入地业务的需求增大；
公司新开拓智慧变电站业务，潜在下游客户主要为地方政府、新能源行业用户等。
2.盈利模式
安靠智电的主要盈利模式为通过销售电缆连接件系列产品、GIL系列产品及相关配套产品、智慧变电站系列产品，承接电力工程承包业务、城市电力架空线迁改与入地业务、电力工程勘察设计业务、城市变电站建设及改造等方式获取合理利润。
(1)营收及利润情况
2015年-2019年安靠智电业绩平平无奇，由于公司长期耕耘GIL产品到了收获的季节，实现业绩高速增长。
(2)主营业务收入情况
超高压产品及GIL产品实现了快速发展，特别是GIL产品，有望成为公司未来几年业绩的可靠支撑。
(3)主营业务收入地区情况
主营产品毛利基本在50%以上且GIL产品的毛利优势逐年增强，具有较高的护城河。公司主要销售地区在华东，其他区域发展潜力极大。
(4)历年员工情况
员工数逐年增加，说明业务发展较为稳定。
四、亮点
亮点1：募集资金建设城市智慧变电系统，有望成为公司新的业绩增长点
把握时代脉搏，拟新上模块化变电站项目，该项目募集资金16亿建设模块化变电站及GIL扩建，项目建设周期24个月。模块化变电站建成投运后将持续优化区域 营商环境、助力充电桩、5G 数据中心等新基建建设。此外，模块化变电站还广泛运用于光伏、风电、储能等领域。如若项目成功，必然成为安靠智电业绩的新增长点。根据募资可行性分析报告描述，该项目相关经济收益如下图所示：
亮点2：GIL产品发展前景广阔
GIL介绍：GIL输电系统未来可部分替代传统的电缆输电线路，来实现“架空线入地”。GIL 的三项核心优势：输电系统稳定安全、输电容量大和辐射小。从国际市场看，超高压GIL已进入较快市场开拓阶段，美国、欧洲和日本的超高压GIL市场占有率较高，全世界已运行GIL超过3000公里，最长运行时间已超过35年，未发生异常或故障。安靠GIL在2019-2020实现高速发展，具有一定的市场竞争力。
亮点3：基金持续看好，近期调研公告频频
亮点4：股权集中化程度提高
五、风险
GIL项目进展较为缓慢,存在一定项目风险
总结：$安靠智电(SZ300617)$ 她的产品安全可靠，正朝着智能化方向发展！