@微光探索，微光老师，前面提了一个让你笑掉大牙的问题：n年的利润累计E=((1+r)^n-1)/r公式中的1/r，非买入成本。而是当年利润公式Ei=(1+r)^(n-1)累加，求和化简的结果。前面的提问当本人学习中的笑料，不删，以警示多思。
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提问的初衷：唐朝估值法3年后预估利润给予合理PE为无风险收益率的倒数，但对公司增速的要求表述不详细。
增速>2*无风险收益率的公司，合理PE=无风险收益率的倒数为上限，没有问题。
增速<2*无风险收益率的公司，合理PE<无风险收益率的倒数才合理。想套用你的“n年回本”的思路，定量出理论合理PE。结果套歪了。
唐朝老师认为，增速<2*无风险收益率的公司不入法眼，排除不估值。有些成熟行业的头部公司，增速<2*无风险收益率也有关注价值。
例如，无风险收益率=3.5%，成立不分红的“存款收息公司”，合理PE=1/3.5%=28PE。
公司，满足老唐估值法三大条件，不分红，应该给予多少理论合理PE。
当公司增速>=2*3.5%时，合理PE=1/3.5%=28PE，没有问题。（公司增速3.5%用于等价无风险收益率，多出的3.5%增速用于对冲不确定性）
当公司增速<2*3.5%时，套用n年的利润累计E正好实现n年回本，合理PE=E=((1+r)^n-1)/r。
提问的原因：微光老师的n年回本对应的rp=7%最小，回本年n=10.2，论证了合理PE。
本人为把公司等价为类现金，n年回本对应的rp=rf=无风险收益率=3.5%，回本年n=23.4，套用的底层逻辑是不是成立不清楚。
想着想着，把公式E=((1+r)^n-1)/r想短路了。
在我有限的阅读中，微光老师把“企业是没有把利率打印在纸上的债券”底层逻辑讲得最通透的人。