一
2019年开年，伴随着A股市场触底回升，“涨时能跟、跌时能躲”的可转债市场涨势喜人。2019年以来，中证转债指数涨幅已接近5%，超越上证综指同期表现；带杠杆的可转债B级基金涨幅更是高达14.53%。
据统计，今年债券基金业绩前十基金被可转债基金包揽，其中4只涨幅超过5%，银华转债b、鹏华可转债、中海可转债C和中海可转债a，收益分别达18.31%、5.23%、5.03%、5.02%。
今年以来业绩领先的可转债基金(含杠杆份额)
截至1月23日，全市场118只可转债中，有6只今年以来涨幅超过10%，23只涨幅超5%。
从时点选择来看，利率牛市仍然会持续，宽松的货币政策带来的较低利率水平和资金成本，给可转债配置提供了合适环境。
从资金面来看，险资、公募、社保等机构近期均大举买入可转债。据统计，仅2018年12月，券商资管和券商自营单月增持超过40亿元，基金增持沪市可转债21.29亿元，险资增持9.58亿元，社保资金增持1.8亿元。
二、
如何布局可转债行情？
首先，债性要有安全垫，公司规模大，行业地位领先；
其次，股价要有价值支撑，公司基本面良好，发展空间广阔；
第三，大股东有足够的信心，最好能真金白银进行托底；
第四，求稳不追高。对于一些热门板块如5G概念转债，投资者要十分谨慎，选择上倾向于优质蓝筹。
以刚上市一月的圆通转债为例，其今年涨幅超过12%，就对应了以上的特点。大家可以对照相应的逻辑进行选择。
首先，圆通转债较为优质，属于为数不多的AA+级债券。圆通是国内大型民营快递品牌的代表，作为快递行业第一家上市和发行可转债的公司，圆通转债的稀缺性在发行之初就受到重视。
吾有梧桐树，引得凤凰来。具有阿里背景的浙江菜鸟供应链管理有限公司（以下简称“浙江菜鸟”），于2018年12月28日通过大宗交易从公司控股股东上海圆通蛟龙投资发展（集团）有限公司（以下简称“蛟龙集团”）买入200万张可转换公司债券，耗费2亿元。
同时，公告还显示，浙江菜鸟执行董事兼总经理万霖为公司董事，公司与浙江菜鸟及其关联企业已在快递物流服务、第三方末端物流服务及香港国际机场高端现代物流中心等方面开展了合作。此次菜鸟增持不仅表明其对公司经营业绩、战略规划等方面的看好，也显示出阿里对于公司发展前景以及长期投资价值的认可。
其次，公司所处行业优质，业务稳定增长。国家邮政局公布的数据显示，2018 年快递行业业务量增速维持 25%左右，且 2019 年快递行业业务量增速亦将维持 20%以上。数据显示，快递行业前5家公司（CR5）件量增速均超过行业平均增速，前5家公司市场份额同比明显提升，快递业务集中度进一步提高，未来将呈现几家较大快递公司共存的局面。
据最新数据显示，圆通速递2018年12月快递产品收入26.66亿元，同比增加27.48%；完成业务量7.74亿票，同比增长42.93%，增速喜人。此外，公开数据显示，圆通速递11月、12月件量总规模超过韵达、申通。
事实上，自从进入2018年以来，圆通速递的发展就呈现出一个比较明显的回暖趋势，增速持续超越行业平均水平，前九个月合计完成业务量44.44亿票，就已经逼近2016年全年44.6亿票的业务。
前三季度圆通公司营业收入为186亿元，同比增加44.74%；实现归属上市公司股东净利润为12.54亿元，同比增加18.53%；扣非后归母净利润为12亿元，同比增加21.5%。同时，圆通前三个季度的净利增速分别为14.58%、18.70%、25.50%，上升之势明显。
在营收上涨的同时，圆通的股价走势也是一路攀升。
自2019年开年，圆通速递股价一路走高，从1月初的不到10元/股攀升至最高11.67元/股，涨幅超过16%。
此外，圆通的大股东也拿出来真金白银来与投资者共享增长红利，公司于2018年11月20日共公开发行3,650万张可转换公司债券，募集资金总额36.50亿元人民币。蛟龙集团以14亿元人民币优先配售圆通转债1,400万张，占本次发行总量的38.36%。在对菜鸟等战略合作伙伴进行过部分债券转让后，蛟龙集团目前仍持有圆通转债1,147.3250万张，占发行总量的31.43%。
可转债在牛市中的普遍价格是200以上，而圆通转债目前的价格显然还有很大的上升空间。
三、
最后围绕着电商和快递多说几句，2019年普遍认为是股票和可转债配置的大年，作为新经济和蓝筹的代表，电商和快递行业是投资的重中之重。
目前，中国主要电商平台 GMV 的增速虽逐步放缓，但随着“向西、 向下、向外”的不断拓展及消费结构的变化等，中西部快递件量的增速将逐步加快；同时，跨境电商的蓬勃发展亦会进一步加大快递业务向外拓展的步伐，快递行业依然维持较快增速。
圆通速递围绕着“向西、 向下、向外”的战略也是大动作频频。
在“三通一达”中，圆通也是唯一投入巨资建设机队，用飞机来运输快递的企业。圆通速递也率先进行海外并购，花费约10亿港元现金，完成对先达国际物流控股有限公司的收购，布局海外网络。
根据公布的圆通2018半年报显示，圆通自有机队数量已达12架，波音737-300共7架，已实际投入运营的飞机9架。在机型选择上，圆通大量选择改装耗时较短、价格适中的B737，其中7架，另外5架是波音757-200。
2018年1月，圆通航空无锡到香港的航班正式开通，标志着圆通航空以香港为基础打造多式联运的公告平台和业务进出口的国际转运枢纽初见轮廓。
2018年6月，菜鸟、圆通、中国航空三家总共投资120亿港元建设香港航空物流枢纽，为全球72小时必达的物流网络提供有力支撑。
2018年7月,圆通集团与嘉兴市政府签署投资兴建嘉兴机场并建设全球航空物流枢纽协议。
2018年9月，菜鸟与圆通速递联合宣布,超级机器人分拨中心在圆通杭州转运中心正式启用。为2018年的双十一做好充足的准备，菜鸟与圆通联合启用的超级机器人分拨中心投入350台机器人，每日可分拣包裹超过50万个。
今年1月，圆通航空首开义乌首尔全货机航线，圆通韩国件“一单到底”。
……
马云曾说过，“优秀的公司持续优秀的概率依然很大”，从一系列大动作来看，圆通速递可转债融资后财力雄厚、战略清晰，在未来快递业的寡头垄断中胜出的几率不可小觑；此外，目前在A股趋于稳定之时，优质蓝筹股存在比较大的套利机会，无论是可转债和股票，这些机会值得重点关注。