为什么选星源材质不选恩捷股份

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 我是从2020年9月开始买星源材质的,按现在的复权价格,大概在10元左右。

写一下当时的思路。首先要感谢炭木教授的前瞻性研究。他在2019年就已经推演到,一年或者一年半以后,锂电池隔膜的供需进入紧平衡状态。当然,后来的疫情引起了更大的变化,这个省略不表。(此文首发于公众号:黑色磁铁的日进斗金之路)

这六七年,有两个行业特征要先扫盲一下,一个是隔膜的价格,每年都跌,跌倒最后剩下个零头,所以锂电池才真正走进百姓家庭。另一个是从干法隔膜到湿法隔膜,再到干湿并行。这两特征,耗掉了大部分二三线厂商的现金和信心。他们不光不赚钱,连维持下去的信心都没了。

所以,研究行业,需要深厚的功底,前看三年,后看三年。看不清楚,买了也拿不住。

当时选股的时候,恩捷股份大约在1000亿,星源材质是130亿,总市值比值是7.69:1。这个明显是不合理的,从市场占有率来说,恩恩大概比星星高一倍,从毛利率和净利率来说,恩恩是42%和30%(大致),星星是38%和15%,同样生产一个产品,只赚一半的钱。所以市场给的比较过分的估值

这里好多原因,星源材质当时折旧比较高,他当时又以干法为主,干法起家,国内第一(点错科技树)。而这一切,在常州(湿法为主)满产后会有极大改善。而对国外的电池厂,布局也正在认证中,而且已经过了,也就是未来会利润会提升。现在完全倒过来了,磷酸铁锂市场占比65%,干法用量增加。而他独有的技术,三层共挤 ,安全性更稳定,独供比亚迪刀片。

那么一倍,一倍,就是4倍,就算你老大厉害,再给你加一分,市值5:1是比较合适的。举个例子,有个班级第一名考90分,第二名考40分,其他的更惨。凭什么你认为第二名不能提到60分,他甚至不用花多少力气。LGC,宁德时代为了防止意外,一般都会主动培养一个备胎做二供。万一第一供应商出了问题,也不至于停工停产。

现在看,刚好处于风口,恩捷股份涨到了2200亿,翻倍了,而星源材质涨到了355亿,2倍了。现在的比值是6.4比1。

当你赚钱的时候,你要知道,自己赚的是什么钱,我们清楚的知道,处于风口而赚的,是120%的利润,也就是恩捷股份从1000亿涨到2285亿的钱。 而因为内生性的,企业增长,并且我个人精选而获得的,是另外80%的涨幅,也就是通常那些机构说的阿尔法增益。

以现在的情况看,星源材质并不过分,还是有部分BUF增益的,等今年年报出炉就看的到了。但这已经不是我满意的安全边际了,我现在研究老三,中材科技。---当然,我也不会马上就清仓。

 $恩捷股份(SZ002812)$    $星源材质(SZ300568)$    $中材科技(SZ002080)$   

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2021-09-10 22:33

可是恩捷已经看涨到338了。但星源却在55元。我当时买恩捷也是60的成本。但看似明年星源才会📈起来,因为成长周期长?@黑色磁铁

2021-08-06 20:43

楼主好好研究一下,我持有星源,算法和你一致,刚刚又转了一点星源仓位到中材(防守一下),期待你的文章

2021-07-12 23:07

中材隔膜才3点几!

2021-07-12 22:13

转发

2021-07-30 13:30

本月解禁股对恩捷价有什么影响

2021-07-13 06:49

要研究得这么仔细吗?抱团基金拉升多少也是看估值的吗?那诺德股份估值多少会拉升到多少?

老三市值居然比老二高?是不是可以认为老二还有成长空间

2021-07-12 23:00

磁铁为啥都是黑色的?

2021-07-12 22:50

踏踏实实到中材科技,年底就会超过你

2021-07-12 22:12

可以来中材科技了