东方新星明天复牌走势分析

#东方新星# $东方新星(SZ002755)$

正如本人之前分析的，东方新星成功过会。

奥赛康在经历ipo暂停，借壳大通燃气遇挫之后，终于成功登陆A股市场。这里很多朋友可能不了解，为何奥赛康2014年时在已经拿到ipo批文之后，又暂缓上市呢？下面这张图很好地为大家解释了这一疑问。其根本原因是奥赛康在机构间太热门了，询价被各个基金券商吹上了天，造成其要想在符合证监会规则的基础上成功ipo的话会造成大量老股转让，从而表现出来的是老股东大额套现。（中金和机构间是否有什么py交易我们暂且不看）是舆论使这次ipo搁浅了，奥赛康自觉主动申请暂缓ipo（很懂事）。再说借壳大通燃气失败 ，这个比较简单，笔者分析大概率是最后的发行价格以及税费等方面没谈妥。毕竟世界上没有谈不拢的买卖，只有谈不拢的价格。

既来之则安之，奥赛康已经登陆A股了，那就让我们说一说之后的估值。关于重组方案，大家在公开文件当中已然可以了解：东方新星拟置出全部资产，与奥赛康100%的股份的等值部分进行置换。拟置出资产的预估值约为5.83亿元，拟置入资产的预估值为76.5亿元。拟置出资产与拟购买资产差额70.68亿元，由上市公司以发行股份的方式向奥赛康药业的全体股东购买，本次发行价格为9.35元/股。交易完成后，上市公司实际控制人变更为陈庆财。交易对方承诺，奥赛康药业在2018年度、2019年度和2020年度实现的净利润分别不低于6.31亿元、6.88亿元、7.42亿元。

在重组完成后，公司总股本大概9.28亿股，以11月29日的收盘价18.39元计算，对应市盈率27倍，只谈绝对值不进行横向比较毫无意义，东方新星在重组草案中给出了对奥赛康估值的理由：

当然上图的几只股票在最近的下跌行情中都被杀估值了，但笔者考虑到奥赛康作为国内最大的质子泵抑制剂（PPI）注射剂生产企业，其资产规模和盈利能力均居于业界前列，也算一个细分领域的龙头，给予一定溢价；同时，草案中修改了一次利润对赌的对价，是华泰联合根据审慎性原则，调低了对未来奥赛康利润的预测（特别是对19 20的增长），所以笔者拍脑袋，给了奥赛康32倍pe（之后的券商研报只会比这个高），即21.75元，很接近前高22.4元，当然这只是我认为合理的估值中枢，一千个人心中有一千个哈姆雷特，若后市的节奏是均值回归的话，这也会是我一个重要参考价格。

一个有意思的现象：今天同为借壳概念的 $霞客环保(SZ002015)$ 早盘10:55拉升，并迅速封住涨停，之后大盘跳水，一度打开涨停，但资金做多意愿强烈，以涨停收盘。

笔者发现其涨停的时间节点十分有意思，11月29日上会两家企业 立昂技术和东方新星，九点开会，据上市公司并购重组审核工作规程（2017年修订），每家企业审核时间不超过45分钟，考虑中途休会时间，拉升的时间节点或许正好是东方新星过会的时间。笔者最近一直在yy并购重组成为下一个炒作风口的事，或许是有资金提前进行了布局。另，今天其他几只重组股 ：三毛派神 中原特钢 和四通股份今天都是强于大盘的，不禁让人浮想连篇。

最后， 东方新星（奥赛康）怎么走，真理还是市场与时间给我们的答案，时刻保持对市场的敬畏，Respect！