作者：番茄与豆 必贝好奇社研究员
来源：美股好奇社
8月1日发布最新一季财报后，GoPro（GPRO）股价意外迎来了13%的降幅，而且这股暴跌的势头似乎一时间难以停止。
从财报的数据来看，GoPro今年第二季度收入同比增长了3.4％，达到2.924亿美元。相当于调整后的收益为每股0.03美元。另外，净亏损收窄至1100万美元，上年同期为3730万美元，面对利好，GoPro同时上调了2019年的收入预期。不过，这两项数据均低于一些知名分析师的预期，该预期认为收益将达到每股0.04美元，营收为3.02亿美元。
制表：BBAE
过去几年中，GoPro似乎出了问题：产品展示一团糟、不断大面积裁员、大型新计划突然叫停等等。自成立以来，GoPro一直在依靠自身力量发展，而且每年都能保持盈利状态。但是，从2015年末开始，直到2017年第三季度，公司每个季度都在亏钱。
而刚刚IPO的时候，它的股价是这样的：
其实早在2000年左右，Woodma（创始人）组装第一台GoPro相机的时候，他创造的不仅是一种新型、耐用的设备，还有一个全新的市场：运动相机。他的公司增长迅速，产品也变得无处不在：滑雪场、冲浪点以及其他冒险胜地。在140名赞助运动员的鼎力协助下，GoPro的视频在YouTube上收获了数百万的观看量。
截止2012年，公司的平均年增长率达到了100%。2014年的IPO可谓空前的成功，前三个月股价就飙升了140%。头脑发热的投资者希望这颗科技行业的新星能够凭借硬件领域的优势进入更加有利可图的软件领域，例如媒体管理、娱乐和社交。可惜观众并不买账。
2015年底财报开始出现亏损，GoPro的梦碎了。外界猜测原因可能是GoPro在2015年只发行了一款小型Hero 4， Hero 4运动相机上市后表现欠佳，主要原因是初期定价过高，且市场推广活动较少。2016年第一季度的利润同比下降，而备受期待的无人机的发布也被延迟，公司的股价处于前所未有的低谷，几乎只有高峰时期的10%。
有分析指出在媒体和娱乐业务上的失败，完全是因为领导人自己的错误决策。当时的Woodman相信的是，这个良性循环会推动公司的发展：网上GoPro拍摄的视频会激发人们购买GoPro的欲望。而更多的GoPro使用者，又催生出更多的GoPro视频。但到了17年的时候，全新的Hero5 Black旗舰产品使用时存在问题、全新无人机Karma刚飞到一半就突然坠地了等产品技术问题也随之出现。
问题的关键在于，GoPro 并不是一个单一的设备，而是牵连着一整套拍摄生态，几乎每个用户在买了一台 GoPro 后，都会购买一些官方或者是第三方的配件，所以如果新品做了大幅调整，对老用户的支持度就会降低。这对于 GoPro 来说是不划算的，因为 GoPro 本身就是一个用户粘度极高的产品，除了吸引更多的新用户，让老用户继续愿意用 GoPro 去创作是这家公司生存下去的核心资本。用户视频广告不感冒，自然也就不会买账。
如果在14年形式大好的时候Woodman想的是核心业务领域的创新而不是开拓娱乐业务，可能今天它依然是一只牛股。
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