财政部6月14日发行国内首支50年超长期特别国债，发行总额350亿元，中标利率为2.53%，全场倍数5.38，边际倍数1.03。参考6月13日2.5775%的中债50年期国债到期收益率曲线点位，本支特别国债中标利率明显低于二级市场水平，全场倍数也比较高。6月以来利率债发行热情持续较高，反映了“资产荒”格局下机构强烈的配置意愿。
向后展望，本次超长期特别国债的发行有助于提升50年期限品种市场活跃度，在资产荒格局下，债市大概率继续震荡偏强运行。对50年期国债品种，此前主要为银行和保险配置盘持有，流动性偏弱。本次特别国债发行后，机构积极增配或将改善50年期限品种的市场活跃度，可关注相应期限老券的配置机会和新券的交易机会。对于债市而言，本次偏低的中标利率是极致“资产荒”格局的反映。在下半年利率债发行节奏均匀、地方化债压力仍然较大以及贷款利率有望继续下行的背景下，资产荒格局或将延续，债券类资产的配置性价比将逐步凸显，预计下半年利率走势整体或仍将易下难上。
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