宏观方面，上周公布4月经济数据。4月规上工业增加值同比增长6.7%，高于预期值增长5.4%，前值为增长4.5%；1-4月固定资产投资累计同比增长4.2%，低于预期值增长4.7%，前值为增长4.5%，其中制造业投资累计同比增长9.7%，前值为增长9.9%，狭义基建投资累计同比增长6.0%，前值为增长6.5%，房地产投资累计同比下降9.8%，前值为下降9.5%；4月社零同比增长2.3%，前值为增长3.1%，低于预期值增长4.5%。总体上，4月经济数据边际放缓，需求端延续弱势，产能相对过剩情况下，工增持续回升的持续性有待观察。
资金方面，央行上周开展100亿元逆回购及1,250亿元MLF投放，中标利率分别为1.8%、2.5%，均与上期相同。上周资金面维持平衡，资金利率小幅回落。4月经济数据边际回落，在基本面修复尚不稳固的情况下，预计货币政策或仍将维持宽松状态。本周有120亿元逆回购到期。
海外方面，上周美国公布4月CPI和零售销售数据。美国4月CPI环比增长0.3%，低于预期和前值的增长0.4%，核心CPI环比增长0.3%，同样低于前值的增长0.4%，结构上，核心商品分项继续环比负增，核心服务分项涨幅回落。4月零售销售数据环比增长0%，低于预期的增长0.4%，并下修之前两个月增幅。4月美国通胀、消费数据的放缓有助于部分消减美国再通胀的担忧，并带动市场上修联储9月降息概率。
全周来看，资金面维持平衡，资金利率小幅回落。上周利率债收益率先下后上，整体下行。上半周受金融数据偏弱、超长期特别国债发行节奏较缓影响，利率下行，下半周地产宽松政策进一步出台，同时金融时报提及长端收益率合理区间，带动利率上行。后续资金面或仍将维持平稳，可关注中短端配置机会。信用债方面，上周收益率多为下行，信用利差分化，高等级品种多为走扩，低等级品种多数收窄。建议关注中高等级城投债以及地方政府债配置价值。
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