宏观方面，上周公布4月贸易数据。4月出口增长较好，同比（美元）增长1.5%，高于预期值增长0.4%，前值为下降7.5%，对美、欧出口降幅较快收窄，汽车出口仍为主要拉动；进口动能同样有所改善，同比（美元）增长8.4%，高于预期值增长3.5%，前值为下降1.9%。
资金方面，央行上周开展100亿元逆回购投放，同时有4,500亿元逆回购到期，实现净回笼4,400亿元。上周资金面维持平衡，跨月后资金利率回落。货币政策方面，上周中国证券报头版刊文称降准降息仍有空间，当前基本面修复尚不稳固，预计货币政策或仍将维持宽松状态。本周有100亿元逆回购和1,250亿元MLF到期。
海外方面，上周美国公布5月4日当周初请失业金人数。美国5月4日当周初请失业金人数为23.1万人，高于预期的21.5万人，创去年8月26日当周以来新高，前值20.8万人。初请失业金人数的较快上行与4月偏弱的美国非农就业数据指向一致，反映就业市场有所降温，结合近期国际油价高位回落，或有助于美国通胀放缓。
全周来看，资金面维持平衡，跨月后资金利率回落。上周利率债收益率先下后上，整体多为上行，上半周受跨月后资金面改善、市场对央行二级市场买债预期升温等因素影响，利率下行，而周三资金面边际收敛、周四地产宽松政策进一步出台，带动利率整体上行。后续货币政策发力概率较大，将对债市形成支撑，可关注中短端配置机会。信用债方面，上周收益率多为下行，信用利差多数收窄。建议关注中高等级城投债以及地方政府债配置价值。
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