2021年元旦后，很多基金公司开启了“开门红”阶段。大量新发基金蓄势待发，经过简单整理可发现新发基金基本都关注在消费，科技和医疗板块。这不仅说明了各家经过研究都看好这些行业2021年的前景，同时这么多资金流入，很可能也会虚拔这些行业中股票的市值。
在这种时候，我们就更需要了解潜在的螺旋效应。
一．螺旋效应
生活中跟我们最相关的螺旋效应其实就发生在房地产市场，近二十年楼市市场化之中，房地产处于“螺旋效应”中的正向螺旋中。
因为无论是房企还是买房人，通过债务与杠杆双重作用，推升了房价泡沫的产生。而作为债务抵押品的房子，由于价格的持续上升，变得越来越优质。也就越来越受银行的喜爱。因为，大家都认为房价不会下跌，都在升值之中。因此，在房地产正向螺旋中，银行涉房贷款占比逐渐增长，同时也挤压了其它行业信贷提升的可能。
但如果某一天，房价停止上涨，居民购房热情下降，则楼市出现反向螺旋，其结果就是信用坍塌，加速崩溃。只不过前者向上循环，后者向下循环。如，2008年雷曼倒闭引发债务负向螺旋，导致房地产、股市数以万亿美元的资产蒸发就是一个例子。
螺旋效应发生在我们生活的各处，除了房地产市场，它也影响着金融投资。
从单只基金的微观层面来说，螺旋效应如下图所示。
从宏观角度来看，虽然大量的钱进入的是不同的基金，但是若这些不同基金的投资方向是较一致的，都是往消费，医药以及科技板块聚集。就有可能在这些行业间引发更大规模的螺旋效应。
选择消费，医药，以及科技目前是热门的。但由于螺旋效应的存在，目前进入热门板块应该尤其谨慎。
尤其是这三个热门板块的特点很不相同，因此也提高了对投资者的要求。例如投资者往往会产生以下的疑问。
若考虑公司的成长性，许多消费龙头未来的成长性的确很高，但目前估值也达到了很高位置。其业绩将需要很多时间去消化。
若考虑公司的价值性，长期来看，医药细分行业有着很大机会。因为人口老龄化加剧，中产阶级数量的增多，以及健康意识的增强。但行业短期的业绩却难以确定。
二．如何应对螺旋效应
在这种选择困难症的时刻，我们需要的是一种均衡的策略，可以尽力平衡所选公司的价值性与成长性。
这时，一直坚持GARP策略的稳健风格基金经理姜永明，或许就给了投资者不同的方向。
历史上最著名的GARP的投资者，便是著名的基金经理彼得林奇。他的传奇名声多来自于他对GARP的把握和运用。
GARP策略是一种均衡策略。兼顾价值与成长，目的是追求最佳的风险收益比。
因为GARP策略所运用的原理来自于成长型以及价值型投资，所以GARP投资者在某一特定市场阶段的回报率，往往与价值型与成长型投资会有差异。例如，当市场处于牛市时，成长型策略常常是无法战胜的，但当市场风格发生转变时， GARP投资者遭受到的损失常常又会少于成长型投资者。
GARP策略不仅融合了成长型与价值型选股标准，同时也兼具这两种风格组合的回报率特征：在熊市中，一个价值型投资者或许做得更好，在牛市时，成长型投资者又或许做得要好，而一个GARP投资者追求的是可持续的回报。
以上这些特点使得GARP投资者可以兼顾价值与成长。
三．GARP策略的现实表现
选择了GARP策略的基金，例如同为姜永明管理的价值成长，即使经历了今年疫情的波动，其风险控制依然很好。年化夏普比率3.74。数据来源：wind，截止日期：2021.1.1。高夏普比率表示了此投资组合每承受一单位总风险，所获得的超额回报也远高于同类基金。
同时根据银河数据显示，近一年收益率也在普通偏股型基金（A类）的222只中表现抢眼。
排名为近一年收益率， 排名14/222。
姜永明自2019.4.18任职财通资管价值成长基金经理以来，任职回报138.30%，同期业绩比较基准17.52%，自2020.3.23任职财通资管价值发现基金经理以来，任职回报65.23%，同期业绩比较基准25.75%。
基金经理管理基金成立未满6个月的包括：财通资管财通科技创新一年定开混合、财通资管均衡价值一年持有期混合。
排名机构：银河证券，同类类别普通偏股型基金（A类），近6月共246只，近1年共222只。数据来源：银河证券、wind，截止日期：2021.1.1。
在今年疫情后长期的板块轮动中，很多投资者受伤很深。就是因为选择了比较激进的单一行业型基金，涨的快，但是跌的也快。除了策略上的问题，另一个问题就是心理层面，因为波动很大，心理承受不了，导致往往做出追涨杀跌的错误操作。
这就是GARP策略均衡的意义，不仅在所选择的股票上做到了成长性价值性均衡，在控风险时候力争稳收益。同时在心理层面上，客户看到基金的回撤控制较好，心态上好也才能坚持长期投资，期待时间的回报。
为什么要在现在选择GARP策略？
因为，往往在热潮中，才更需要保持清醒，沉稳警惕。
财通资管宸瑞一年持有期混合，基金经理姜永明坚持GARP策略的最新力作。
财通资管价值成长混合基金自2019年3月25日成立，2019年年度、2020年上半年、三季度净值增长率为28.98%、40.24%、16.80%，同期业绩比较基准收益率为4.78%、1.66%、5.58%，自成立以来至三季度末业绩增长率为111.26%，同期业绩比较基准为12.46%。
财通资管价值发现混合自2020年3月23日成立，2020年上半年、三季度净值增长率为21.17%、18.32%，同期业绩比较基准收益率为8.71%、6.16%，自成立以来至三季度末业绩增长率为43.37%，同期业绩比较基准为15.41%。
数据来源：财通资管价值成长2019年年报、2020年中期报告、三季度报告，财通资管价值发现2020年中期报告、三季度报告。
风险提示：本资料为宣传资料，不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。财通资管提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。本材料中提及的策略为当前环境下的投资策略及其举例阐述，本基金将根据宏观环境和市场情况，适时进行投资策略的调整。本材料举例阐述不代表对实际投资收益的预测、保证。不构成投资建议。以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。