$紫金矿业(02899)$ 这两天大盘剧震，特别是有色，一边是期货市场的高歌猛进，一边有色股却急剧下挫，特别是高位买进着，浮亏巨大。为什么会出现这种现象？是坚守还是撤离？需要重温买入的逻辑。
有色买入的逻辑很简单：大宗商品进入涨价区间且可能会持续相当一段时间，这带来有色等周期股的业绩反转。今天大盘下跌是受美股下跌影响，而美股下跌的原因是十年期美债收益率突破1.5%。其实，美债收益率的急剧攀升原因是对通胀预期的一致化，通胀确实来了，大宗产品涨价已势不可挡。美债上升打击的首先是高估值的股票，而有色股其实估值并没有到太高的程度，反而伴随涨价，PE会快速降低（可参考 @润哥 文章中对铜和紫金矿业的利润分析）。因此，我认为，美债收益率攀升对有色的打击是有限的，虽然紧缩预期有所提升，但紧缩政策并不容易推出，且由于供需关系也很难就此让大宗价格扭头向下。
那如何看待有色近期的剧烈调整呢？我认为两个原因：首先期货价格的猛烈上涨，让更多的人在等待价格的回调整固，追涨意愿不强。其次，紫金矿业等有色股短期涨幅太大，积聚了大量的短线资金和获利盘，这些资金的获利离场造成对股价的扰动。未来有色股价大概率在上一平台上止跌调整，等待期货价格的企稳。
有色的投资是非常艰苦的过程，因为急剧波动的价格会给人心带来严峻的挑战。因此，关键在于形成自己的投资逻辑，逻辑不破，坚决持股，逻辑破裂，坚决离场。如果跟随市场价格波动，杀进杀出，结局大概率会非常不好。
其实今年国债收益率上升已是明牌，在文章2021年操作：稳健看银行，激进看有色，情怀看军工 2021-02-16 10:27 中我建议稳健者应该增加银行等防御性、受益于利率提升的资产，近期市场证明了这一观点。仓位配置也是一个重要方法，通过不同类型资产的合理配置，有助于我们度过每次股价波动带来的心灵寒冬。 $建设银行(SH601939)$ $江西铜业(SH600362)$
以上仅是我投资的心得，供各位股友参考，但不构成操作建议，请大家谨慎决策，牢记一点：钱是自己的，要按自己逻辑操作，不要轻易受外界观点动摇。