2021年伊始，市场开始疯狂了。身边的技术门派达人们开始兴奋起来，不断划线，喊着突破。作为价值投资者，我对目前的市场保持着高度的警惕，心中不断浮现价值投资鼻祖格雷厄姆有关市场的寓言：
“设想你在与一个叫市场先生的人进行股票交易，每天市场先生一定会提出一个他乐意购买你的股票或将他的股票卖给你的价格。市场先生的情绪很不稳定，因此，在有些日子市场先生很快活，只看到眼前美好的日子，这时市场先生就会报出很高的价格；其他日子，市场先生却相当懊丧只看到眼前的困难，报出的价格很低。另外市场先生还有一个可爱的特点，他不介意被人冷落，如果市场先生所说的话被人忽略了，他明天还会回来同时提出他的新报价。市场先生对我们有用的是他口袋中的报价，而不是他的智慧，如果市场先生看起来不太正常你就可以忽视他或者利用他这个弱点。但是如果你完全被他控制后果将不堪设想。”
本人目前持仓的股票估值都已在高位，我不断评估着高估时卖出策略，并制定了相应的减持计划。五粮液是第一个进入高估范畴并被执行减持计划的股票。
我从2018年底开始买进五粮液（大概股价50元左右），截至2020年底，五粮液仓位占本人市值5%。按我对五粮液的理解，2021年净利约为230亿，三年后2024年净利为370亿。参照老唐的估值方法，我对五粮液的估值计算如下：
1） 理想买点（三年后估值的一半）：5600亿
2） 一年内卖点（三年后估值的150%，或当年估值达到PE50，先到为准）：1.15万亿
对于卖出计划，同样参照老唐的体系，制定了“三三制”卖出策略：
1） 市值到达1.15万亿时（股价296元），卖出30%仓位；
2） 市值到达1.26万亿时（股价326元），卖出30%仓位；
3） 市值到达1.39万亿时（股价358元），清仓。
俗话说，说一套，做一套。这话一点不假，也是人性使然。当五粮液股价在一片欢腾中直飞冲天时，我在执行计划时有些犹豫，以至于执行得非常勉强。截至今日，我的操作如下：
1） 在284元卖出20%（元旦前）
2） 在312元卖出20%
3） 在330元卖出20%
之所以没有完全按计划执行，主要是心中有些疑虑：
1） 卖出后买什么：可选择的标的有估值稍低些的股票（洋河、茅台等）和货基。但洋河、茅台股价迅速爬升，也已接近卖点，似乎只有货基可选。
2） 怀疑自己的估值：所有的估值都是一个范畴，其中任何一个参数的调整都会影响整个数据。元旦前后，我在调整估值上有些出入。
3） 受市场的干扰：市场先生的报价太有诱惑力了，感觉可以利用一下市场先生。
4） 受一些媒体和大V的干扰：看到有种说法，好股票是不卖的。自己的思考体系有些动摇。
当前，五粮液的市值为1.27万亿，我还保留40%的仓位，勉强算是执行了2/3的计划。卖出的资金全部买入货币基金（511880）。
认真思考后，我还是会坚守自己的投资体系。接下来，我的计划是：
1） 如果股价继续上涨，坚决执行清仓计划；
2） 如果股价下跌至合理估值内（市值小于1.15万亿），陆续买进；
3） 如果股价处于以上两者之间，不动。
按照目前的势头，所持股票中茅台和海康也都已非常接近卖点了。有了五粮液的卖出实践及心理波动的反思，我认为自己会很好地处理卖出计划的。