茅台的分红日期出来了，聊下投资茅台，五粮液的另类思考

茅台的分红日期终于出来了。

年度分红差不多 51%，我现在思考白酒股利润的一个思考方式就是只考虑其分红利润当做年度净利润。

由于茅台跟五粮液都是地方国企，又是穷地方，茅台账上的那几千亿现金跟五粮液账上的一千亿现金可能被地方政府占用。现在经济下滑，地方政府债务严重，很难想象已经负债多少了，地方国企的资金一定被地方政府牢牢惦记，股民的钱啊。五粮液，茅台账上现金就算没有被地方政府占用，我们小股东也不知道跑哪去了，因为没到我们手上，未来可能也不会分给我们，除非谁能让他们把利润分出来。

因此，我在思考五粮液，茅台等酒类公司时，只把公司分红的利润当做真实利润，不分红的利润直接记为 0，以免被可能虚无的利润给坑了。

在这种思维方式下。去年五粮液利润 300 亿，分红 60%，那就是利润记为 180 亿。当下股价 pe 为 17，实际为 pe 为 28。茅台去年因为有特殊分红，年度利润总分红好像有 75%，那我暂且假设以后每年总分红有 75%，后面如果分红有增加或者减少，再做动态调整。茅台当下股价对应 pe25.3，实际 pe 为 33.7。

对于这个 pe 的茅台跟五粮液，似乎还没有到我重仓买入的价格。$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$