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01美国原油与通胀
分析从美国1968-2021年的通胀数据，不难发现美国CPI很大程度是由食品与能源通胀决定的。自1968年来，食品与能源对美国通胀的解释力度达到了78.9%。因此，要知道美国未来通胀水平的走势，我们需要搞清楚美国未来在能源与食品方面的通胀情况。
从美国食品、能源与全商品的通胀来看，美国食品与全商品通胀的走势很接近，但美国能源通胀水平却一定程度上决定了美国全商品通胀的峰值。例如：在1979-1980年，美国食品通胀同比在降低，而美国的全商品通胀却随着能源通胀继续走高。
相似的情况还有1999-2000年和2004-2005年。在1985-1986年，美国食品通胀同比在升高，但是美国全商品通胀却随着能源通胀继续走低，相似的情况还有2019-2020年；在2008-2009年，美国全商品通胀同比下降幅度显著高于食品通胀，相似的情况还有2014-2015年。接下来，我们主要研究一下美国能源方面的通胀问题。
分析美国1989-2021年的能源通胀与石油价格数据，可以看到石油价格涨跌幅对美国能源通胀的解释力度达到了82.9%。换句话说，过去30年间美国的能源通胀很大程度是石油价格涨跌导致的。因此，油价的当前涨跌幅能够很好的反应当前通胀的潜在水平，而对未来油价的判断一定程度上能够预测美国能源通胀的预期走势，进而预测美国全商品通胀的预期走势。
从1968-2021的美国能源通胀与油价涨跌幅的走势看，除了两次石油危机外，美国能源通胀与油价涨跌幅的走势一致性很强。接下来，我们从原油供需关系上出发，探索国际原油的买方、卖方与缺口问题。
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