$美诺华(SH603538)$ 这个业绩怎么说呢，个人觉得比较偏中性吧，都按平均值来看，3.5的净利里面应该含有出售燎原的投资收益，所以不能看净利去算估值，2.6的扣非里面含有1季度SM1 SM2的一次性收益大约5000w左右，刨开SM1SM2大概22年有2.1亿的扣非净利，那现在市值57亿，加上后续要定增的8.9亿，大概合计有66亿左右的市值，对应22扣非扣除新冠后的pe大概31倍多，只能说合理，不能说偏低估。后续要涨需要几个催化：1、默沙东的9个品种放量能不能超预期，2、默沙东有没有其他合作的品种，3,制剂业务有没有超预期等等。其实能不能涨最重要的不是个股，而是板块整体有没有机会，超额收益都是来自于市场风险偏好的提升。