注：刚才再次看到2022年俞敏洪和刘润这段对话，依然感动。生活有很多更美好、更重要的东西。元旦假期前，小时候一起长大的亲戚给我电话，说向银行贷款炒股，账户又融了资，虽未被强制平仓，但个人资产已经负了不少，想着卖掉一套房，房市又极不好。很痛苦、自责，害己害家人，觉得自己一无是处，晚上总睡不着，好多次轻生的念头。问我有什么建议？我建议他先马上停止错误，卖掉所有股票，消户，以后别再碰股票。好好稳住工作，稳住家庭，这是他最重要的东西。然后就陪他聊了几次，听他倾诉了……节前他终于把股票都给清了。
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刘润：新东方一路走来，有很多重要的时间点。去年教培行业遇到挑战后，俞老师却因为一直以来偏保守的现金策略，熬过一关。你当时说新东方账面上一定要留充足的现金，能支付老师的工资，以及如果学生要退费，要能满足所有的学生退费。这个决定是什么时候开始有的？这个钱在账上留了多长时间？没想过做投资吗？
俞敏洪：这是新东方必须遵循的资金逻辑，来自于2003年的非典。2003年非典前，新东方很兴旺，学生交完学费我们就去租场地、做市场等，结果非典一来，学生要退费，账上的钱就不够了。那时候我能给大家退款，能熬过去，是因为向朋友借了2000万元。非典过去后，我就意识到，有些风险是在完全预料不到的时候来临的，所以就有了很强的风险意识。
从另外一个角度来说，我本身就是相对保守的人，我常说我就是一个农民，喜欢守着现金才觉得保险，所以那种过分冒险的投资，我通常不会做。
在非典后，我就定了一个规矩，如果突然有一天新东方不能做了，新东方账上的钱必须能把学生家长的钱全部退掉，把员工的工资全部发完，一分钱不欠地倒闭或者关闭，这样良心上才能过得去。所以，从那时候开始，随着新东方的发展，新东方账上的储备金越来越多，一直到这次，新东方账上的储备金已经突破了200多亿。
在这个期间，其实也有很多挣扎。随着很多资本进入互联网教育，互联网教育也在蓬勃发展，甚至过热发展。新东方内部也有过讨论，包括股东也会跟我说，这个钱放在账上干什么？为什么不能把它投到互联网中？哪怕用这个钱买几百万个学员，转型成互联网教育公司，我们股市的估值也能高出一倍，这样你个人的资产不也能高出一倍吗？为什么不这么做，非要把钱按在银行里不让动？我就跟他们说，这是新东方的保命钱，除非把我董事长的位置拿掉，把我的法人代表拿掉，并且向全世界宣告，否则这个钱就是不能动。
新东方内部的管理层也有过各种讨论，觉得不能这么保守，否则被别的机构超越了，也是死路一条，不如把钱投进去搏一下。我还是没让动，我说可以适当地动，在安全线范围内，超出保命的钱，你们可以考虑怎么花。所以，新东方在互联网也投了一些钱，但没有投得像其他机构那么疯狂，一投就上百亿什么的。
现在新东方账上还有一笔继续做事的资金，未来如果有什么新的商业模式和商业发展机会，新东方依然可以有资金进入，大概就是这样的状态。
刘润：太好了，我真的忍不住鼓掌。这笔钱按住不动看上去是保守，但对很多的家长和员工来说，真的是保命钱，甚至是救命钱。我们看到很多机构在那时候真的退不出钱，因为过去比较激进，拿钱开发了很多校区，在互联网上获取了很多流量，虽然发展很快，但却走在了风险之中。所以，你的决策特别值得敬佩。
俞敏洪：没有，就是保守个性带来的结果，而且也是有利有弊。因为我如果能全力以赴地投入，也许新东方也能在这个过程中抓住一些商业机会。但如果一直不投入，我也可能是个失败者，因为在这种商业大潮中，商业模型在不断改变，如果我再不去投入，也有可能真的被别人甩到十万八千里之外。所谓“打败你与你无关”，这种情况一定会逐步发生，新东方也会慢慢退化成一个教育领域里的小型公司。
我个人做事，一是相对比较保守；二是我不敢下手做自己不懂的事情，哪怕别人给我说得天花乱坠，我也不敢去做；三是我有一些自己的坚持，比如我一直比较坚持孩子最好的成长方法就是家长和老师面对面陪伴成长，因为孩子的成长不仅仅是知识的学习，而且是心情、个性、性格、行为、习惯的成长，只有好的家长、好的老师能实时、有温度地伴随，孩子才能更好地成长。
在教育方面，尽管互联网风起云涌，而且一旦戴上互联网教育的桂冠，公司估值就会翻倍，甚至翻两倍，但并没有让我产生太大的羡慕，因为我一直觉得我挺对得起自己的地方，是我在坚持做我认为教育应该做的事情。
刘润：所以，不管叫保守还是叫激进，都有利弊，中间如果非要画一条线，那这条线就是我们在拿谁的钱冒险，在拿谁的钱激进。如果拿投资人的钱、银行的钱，他们都是风险承担者，他们也享受带来的收益，那时候想怎么激进都可以，因为投资人愿意承担风险，他们也因此获得了相应的收益。但如果是拿学生交学费的钱去冒险，可能就过了那条线。
俞敏洪：我比较坚持的就是，如果我把学生的学费和员工的工资拿去冒险投资，万一钱收不回来，真的就是一个企业进入不断花预收款的状态，这等于是把自己放在火炉上随时烤熟的感觉，这种感觉会让我日夜睡不着，我也觉得这是一个不负责任甚至不道德的行为。
如果是投资人给我的钱，比如投资人给了我200亿，说你尽管大胆拿去花，花完了，即使失败了，我们也不让你赔，那我就敢去花。但因为新东方本身已经是上市公司，我再向投资人要200亿是不可能的，所以我只能花储备金。这些投资人会说，你花钱我们都支持，但如果真的花光了，投资人还会掏钱把窟窿补上吗？不可能。所以，我必须保守地去花这个钱。我背后有一个朴素的农民主义哲学，家有余粮，内心不慌。
刘润：我觉得保守和激进是一回事，但我觉得俞老师不是保守，而是知道什么钱不能花。预收款不能花，因为学生家长没有准备好冒这个风险，也没有因此享受收益。
$新东方(EDU)$