原创 趋势交易之道2022 趋势交易之道2022 2023-04-05 05:07 河北
本文为《笑傲股市》（How To Make Momey In Stocks）第二版第十章内容，这是《笑傲股市》的早期版本，它没有中文译本出版，本公众号对该版本进行了部分章节的翻译。《笑傲股市》是威廉·欧奈尔投资者教育宝典，同时也是投资者商业日报的CANSLIM系统使用说明书。第二版书中商业化的描述和修饰较少，言简意赅，充分体现欧奈尔早期投资哲学，其中有些内容或因做保留或因人员更迭，在后面的版本中进行了删减。威廉·欧奈尔把第十章视为书中最有价值的章节之一。他说，它的价值应该是让读者花费在《笑傲股市》全部内容的几百倍，如果你回顾并理解你所读的内容，并为自己的投资制定一个严格的盈亏计划。每年重读一次本章可能是个好主意。
内容分为两篇文章发表，为方便反复阅读理解，可以收听音频内容。
何时获利卖出-第二部分,趋势交易之道2022,14分钟
我是如何发现市场走势的
通过分析我犯的所有愚蠢的错误，我发现了另一个有益的观察。大多数见顶的股票都是因为股市开始下跌10%或更多。
这个结论导致了我对每日市场走势的分析，以此来确定整个市场的真实趋势和关键变化。
三个月后，也就是1962年4月1日，我的卖出规则强制我卖出所有股票。我有100%的现金，却不知道市场此时正走向事实上的崩溃。
大约在那个时候，我刚刚读完利弗莫尔的《股票大作手回忆录》,被书中描述的1907年的股市恐慌，与1962年4月似乎正在发生的事情之间的相似性所吓到。
因为我有100%的现金，而且我的每日道琼斯指数分析显示此时的市场很弱，我开始卖空股票，如蒂德和阿尔赛德。为此，我与斯通·海登在华尔街总部发生了矛盾，因为他们刚刚建议买入股票，我四处游说，告诉所有人卖空交易。
当年晚些时候，科尔维特被卖空40多美元，我的这笔卖空交易的利润相当可观。
到了1962年10月，古巴危机爆发，我又收回现金。在俄国人从肯尼迪总统的海上封锁中撤退一两天后，通过我的市场观察系统分析，我以58美元的价格买了新牛市的第一只股票——克莱斯勒。
在整个1963年，我的原则被严格执行，它们非常有效，以至于我在1963年管理的表现最差的账户上涨了115%。那是一个现金账户。其他账户增长了几倍。也有几只股票亏损，但通常都很小，平均在5%到6%之间，当我们正确的时候，利润是惊人的，因为加仓集中了仓位大小。
开始时，我只有4000美元或5000美元，这是我从工资中赚来的，加上一些借来的钱和使用全额保证金，我有三个连续的大赢家——1962年底做空科尔维特，买入克莱斯勒，1963年6月用克莱斯勒的利润以100美元买下Syntex。八周结束时，Syntex上涨了40%，短期收益正在积累，我决定卖出这只强劲的股票，获得六个月的资本收益。
到1963年秋天，收益超过了20万美元，我决定在纽约股票交易所买一个席位。所以，永远不要让任何人告诉你不可能！
许多个长夜的学习最终确立了规则、纪律和最终奏效的计划。运气与此无关，这是坚持和努力的结果。你不能指望每天晚上看电视或喝啤酒就能找到像股票市场或美国经济这样复杂问题的答案。
在美国，只要努力，任何人都可以做任何事。如果你时常感到气馁，回去做一些详细的“额外努力”,不要放弃。周一到周五，你在朝九晚五上时间的努力最终会有所不同。
主要的卖点
在对我过去无知的错误卖出进行了六个月的深入分析后，我制定了一些额外的卖出指南。以下是其中许多问题的条目和解释:
1.正确的买入解决了一半的卖出问题。如果在正确的时间从一个合适的基部结构买入，并且当一只股票的价格远远超过买点时，不去追高买入，或采用金字塔式买入方式，你将处于一个最有利的位置。赢家股票价格的正常调整，通常不会低于正确的支点买入价格的8%。
2.当心在牛市中买入股票后，在股票行情自动收报机上看到的大幅抛售。这种抛售可能是情绪化的、不知情的、暂时的，或者相对于过去的成交量来说，没有看起来那么大。最好的股票可能在几天或一周内会出现大量卖出，此时你应该参考该股票的周线图表，从整体角度来研判，以避免因可能只是正常的回调，而受到惊吓或动摇持股信心。
3.如果股票的价格从一个适当的基部开始上涨后，收盘时的涨幅比任何一个上涨日都要大，那就要小心了！这种波动通常发生在或非常接近股票的最高点。
4.最终的顶部可能出现在自上涨开始以来成交量最大的一天。
5.如果股票在价格快速上涨了两到三周(八到十二天)后，涨势非常活跃，就要卖出。这就是所谓的高潮顶表现。
6.如果一只股票在股票分拆后上涨了一两周(通常超过 25%或30%，在极少数情况下超过50%)，就卖出它。如果一只股票的价格超出了它的基部，并且宣布股票分拆，在许多情况下，就该卖出股票。
7.大型投资者必须在有买家买进他们的股票时才能得以卖出；因此，如果一只股票上涨，然后有好消息或重大新闻(例如《商业周刊》的封面文章)发布，可以考虑卖出。
8.成交量下降或表现不佳的新高意味着在该水平暂时没有股票需求，卖盘可能很快会战胜股票。
9.在上涨之后，没有进一步上涨的成交量支持的价格继续上涨，卖出。
10.顶部会在股票的日线图上显示向下的箭头(在几天内接近每日价格范围的低点——换句话说，一天上涨的完全回撤)。
11.当每个人都感到兴奋和明显地觉得股市上涨时，要卖出股票，否则太晚了！杰克•德雷福斯说:“当乐观情绪过于高涨时，就卖出。当每个人都充满乐观情绪，跑来跑去试图让其他人购买时，他们的资金已完全投入了。此时，他们所能做的就是交谈。他们不能再推高市场了。上涨需要购买力。”在你怕得要死，别人没把握的时候买。等到你开心到死的时候再卖出。
12.如果一只快速上涨的股票，已经距初始基部上涨了一段时间后，又出现跳空缺口，那么可能接近其高点了。如果股票当天以50美元的高点收盘，第二天早上以52美元开盘，并在当天保持在52美元以上，股价就会出现2美元的缺口。这是消耗性缺口。
13.如果股票的价格连续几天严重下跌且没有反弹，卖出。
14.如果股票上涨了几个星期，然后发生回撤，考虑卖出。
15.当季度收益增长大幅放缓或收益实际上连续两个季度下降时，大多数情况下都要卖出。
16.如果同一行业的另一个重要股票没有跟随确认价格上涨，考虑卖出。
17.小心在坏消息或谣言时卖出，它们通常是暂时的影响。谣言有时会让情绪失去平衡。
18.尽量避免在震荡时卖出(低于主要价格支撑区域)。
19.如果你没有在股票还在上涨的时候卖出，就在从最高点下跌的时候卖出。在第一次突破后，一些股票可能会在价格上回调。
20.在一只股票从最高点下跌8%左右后，在某些情况下，对前一次上涨、顶部和下跌的检查可能有助于确定上涨是否已经结束，或者正常的8%到12%的回调是否正在进行。如果从峰值下跌超过12%或15%，就卖出。
21.如果一只股票已经上涨了很长时间，但突然出现了自波动开始以来的最大单日跌幅，考虑卖出，但前提是有其他信号证实。
22.当顶部附近看到最初的大幅抛售时，下一轮的反弹要么是成交量减弱，显示价格反弹不佳，要么是持续时间较短。在涨势很弱的第二天或第三天卖出；这将是趋势线和支撑位被跌破前最后的卖出良机。
23.如果股票在周末收盘时低于一条主要的长期上升趋势线，或者以压倒性的成交量跌破关键的价格支撑区域，就卖出。
24.股票开始下跌后，价格下跌的天数与价格上涨的天数会发生变化。
25.等待大盘出现重大变化的第二次确认，不要因为可以买得更便宜就急不可耐买回你卖出的股票。
26.从你过去的错误卖出中吸取教训。通过在图表上标出过去的买卖点进行事后分析。
27.在股票应该卖出的情况完全明朗之前，迅速卖出。在股票跌破一个明显的支撑位后卖出可能是一个糟糕的决定，因为在触发止损单和吸引卖空者后，股票可能会回调。
28.你可以预期那些在最初突破点从底部大量买入的人卖出的那一周。(这仅适用于当前税法有利于资本收益的情况。)
29.在某些情况下，如果股票触及通道上线，你应该卖出。(在股票的价格图上，通道线是用来连接低点和高点的。)在通道上线上方飙升的股票通常应该卖出。
30.如果股票突破了第三或第四级基部，在价格创新高时卖出。第三次机会在市场上很少见。这已经变得太明显了，几乎每个人都看到了。
31.在新的价格高点卖出，脱离一个广泛的，松散的，不稳定的图表价格形态。
32.如果一只股票的基部较弱，价格走势在基部的下半部分或低于其200天移动平均线，则在新高时卖出。
33.在某些情况下，如果一支股票跌破前五年的最大周成交量，就卖出。
34.有些股票在高于其200天移动平均线70%至100%时可以卖出。
35.经过长时间的上涨后，如果一只股票的200天移动平均线变成了下跌趋势，考虑卖出这只股票。
36.相对价格强度变差可以成为卖出的理由。当股票的相对强度在1到99的范围内，下降到70以下时，考虑卖出。
在进入下一个话题之前，关于什么时候要有耐心和持有股票的问题，应该提出一些建议或规则。静观其变的决定很重要，并且与卖出决定密切相关。
何时保持耐心并持有股票
1.在新的买入后，在日线图或周线图上精确的止损价位处，画一条红色的防御性卖出线，在这个价位你将卖出并止损。在新一轮牛市的前1至2年，你可能希望给股票这么大的下跌空间，并在采取防御行动之前一直持有，直到价格触及卖出线。
在某些情况下，防御性的止损卖出线可能会提高，但保持在你首次买入后第一次正常调整的低点以下。如果你提高了你的卖出点，不要把它提到太接近当前的价格，因为任何正常的小震荡，都会把你从股票中抖出来。如果你的股票在一次正确的买入后上涨了15%或更多，将防御性卖出线向上移动到，低于买入价不到5%的位置。
我认为，你不应该继续通过提高止损单来跟踪一只股票的上涨，因为你将在不可避免的自然调整的低点附近被迫出局。一旦你的股票比你的买入价高出15%,你就可以开始专注于确定的价格，在上涨的过程中卖出，以锁定你的短期利润。
2.你的目标是在正确的时机买入收益最好的股票，并耐心持有，直到你被证明是对的还是错的。你应该在第一周买入后耐心等待3周，这样才能断定选择这只没有波动的股票，是一个愚蠢的错误选择。当然，这只适用于股票没有达到你的防御性卖出价格的情况。
3.任何涨幅接近20%的股票都不应被允许跌破买入价。例如，如果你在50美元买了一只股票，它涨到了60美元，当你获取了利润时你却没有得到，没有明确的理由让它一路跌回50美元或更低，而造成亏损。你可能会觉得尴尬、可笑、不太明智，在50美元买入，看着它涨到60美元，然后在50-51美元卖出，你已经犯了不兑现利润的错误。要避免犯二次错误，让盈利演变为亏损。
4.时刻关注大盘。如果你在市场平均指数见顶并开始反转时开始新的买入，你可能很难持有已买入的股票。(大多数突破都会失败。)
5.重大进展需要时间来完成。不要在一个波动的前八周获利，除非股票陷入严重困境，或者在股票分割时有两到三周的“高潮”快速上涨。在不到八周的时间里盈利20%的股票应该在这八周内一直持有，除非它们质量差，没有机构赞助或强大的团体行动。在某些情况下，仅在四五周内上涨20%或更多的引人注目的股票是所有股票中最强的，能够上涨100%、200%或更多。一旦你的账户显示出不错的利润，并且你今年领先，你可以尝试在其中的许多方面进行长期投资。
6.如果你持有一只有活力的领先或属于领先行业的股票，你可能希望至少持有它，直到它的周收盘低于它的10周移动平均价格线。一些杰出的领导者在这之前已经走了很远。
7.如果可能的话，一旦已经取得利润，试着坚持到股票的第一次短期调整。
8.在许多情况下，在新一轮牛市的早期阶段持有长期收益可能会迫使你坚持足够长的时间才能获得大收益。记住，目标不是正确，而是在正确的时候赚大钱。
根据利弗莫尔的说法，“赚大钱从来不是靠你的想法，而是稳坐钓鱼台”，能够正确并静观其变的投资者并不多见，股票大幅上涨需要时间。新一轮牛市的头两年通常是需要勇气、耐心和盈利的最佳和最安全的时期。如果你真的很了解一家公司及其产品，你会有额外的信心，在几次不可避免的正常调整中保持不动。在一只股票上获得巨额利润，通常需要一到三年的时间和耐心。