不管哪个版本,今天牛市的概率还是比较低的?
全年的行情核心特征是非常典型小盘风格,下图中证100和中证2000的对比就非常明显。
同时,两市成交量有小幅萎缩,在赚钱效应的小盘范围,成交量在11月有一波小爆发,除此之外,成交量全年持平。这意味这在小盘范围内也是内部分化的。今年的行情算是主题投机敏感者的天堂。
以日本为例,下面是小盘风格主导的产业转型周期。长达30年的转型期,在交易层面主要由小盘风格过渡完成。如果历史会重演,我们未来也将面临大部分时间的小盘风格周期。
这里有一个很有意思的参照,参考我们2009年到2017年,整个周期的大小盘风格和上面的日本股市整体风格是相似的。这极大可能预示了小盘风格演绎的一个大概率方向。
从2021年开始的指数级别调整,到目前位置还属于小盘占优的第一阶段。这个阶段还会持续多久这里我打一个问号。问题的答案在于银行和地产还会调整多久、调整多少。
行情走到现在,主观出错的概率在逐渐变大。所以在预期上我依旧会搞得很丰满,但是策略和操作上,更多会选择跟随市场。下面是几个幻想的版本。
首先来看一个非常有意思的运作:在10月23日,市场首次选择宁德时代为反弹发动机,反弹的最低点为2923.5;此后的大盘反弹,皆以宁德时代为核心,这就催生了清洁能源年末的一波比较大的赚钱效应。这一点,在前期的笔记中,论述过清洁能源的机会,只是这个机会的确不好把握。
然后在最后一天收盘后,20年均线的开盘点位为2923.4。既守住了20年均线,又呼应了两个月前的反弹点位。这是群体博弈的巧合么?
20年均线,是一个心理范畴的范式拐点。既然要强守,那么下图中2024的年K概率就比较大。也就是说2024可能年中会打破范式,但是年内极大概率会下影线收回。
2024年上半年的行情最为关键,如果先抑,那会带来大盘风格跷跷板的概率很大,拐点时刻做多大盘股的收益胜率极高;如果先扬,预期将极度混乱,整个操作策略就极难。
但是基于经济现实、政策和流动性预期,2024年的波动大概率不会太大,上图的走势客观看概率最大。
我是喜欢波动率的,所以我喜欢的版本一定是带有比较漂亮波动率的。下图是上证指数演绎:
对应中证2000则有两个可能的调整目标位。
对应中证100的话,将是一个比较抗跌的周期。
这个版本要走向现实,关键也在上半年。逻辑基础如下:
小盘风格趋势走强,如果今年会有比较好的赚钱效应,大概率会出在小盘股,对应的是下图中证2000的平台突破。
不管哪个版本,今天牛市的概率还是比较低的?