$药明康德(SH603259)$ 药明康德一季报分析，不及预期or超预期？
原创 是木心呀 是木心呀 2024-04-30 20:58 山东 91人听过
4月29号晚，药明康德公布了一季度业绩。报告期内，公司营业收入79.82亿元，剔除新冠商业化项目同比下降1.8%，归母净利润19.42亿元，同比下降10.4%，扣非净利润20.3亿元，同比上涨7.3%，自由现金流持续为正，达到13.26亿元。
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记得在之前写药明康德一季报预期药明康德4月19周复盘，危机or机遇?时曾提到过个人对于一季报有两个预期；1、不管有没有制裁，短期内药明康德的业绩都不会有太大的影响。2、一季度减肥药方面业务的增加，或许会成为药明康德一季报的亮点。
如今来看这两个预期一一实现，但是今天药明康德的股价反倒是跌了两个点，这与预期完全不一样，下面就详细分析一下药明康德的一季报，看看问题出在了哪里。
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首先来看药明康德的营业收入和净利润。虽然药明康德一季度净利润同比下降10.42%，但是这一数据在去年同期因新冠相关业务出现极高增长基数效应下展现的结果。如果是环比对比去年四季度的业绩，其实一季度净利润是增长了26%的，而这一点也符合上周在分析凯莱英和康龙化成一季报时说的那样——CRO行业整体已经开始出现稳步复苏的迹象。
其次是虽然一季度营业收入和净利润双双下降，但是一季度扣非净利润却实现了逆势增长，这说明什么？说明公司的核心业务依然保持着健康发展，尤其是一季报中提到的"公司新增客户超过300家，过去12个月服务的活跃客户超过6000家，全球各地客户对公司服务的需求持续增长。"等都说明了药明康德的合作伙伴非但没有因为美国生物法案的预期而减少，反而是新增了许多。
而客户总数持续增加，也反映了行业内部对于药明康德的高度认可以及对其需求的持续扩大。
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再者，一季度业绩虽有所波动，但公司管理层对全年业绩的指引保持不变，这也从侧面反映出公司管理层对后续季度业绩回升的信心，以及业务策略的有效性。
最后，让我们再横向对比一下同行业的其他企业，像上周分析的凯莱英、康龙化成等企业，相比于药明康德，他们的一季报业绩更惨淡。如果将国内CRO行业做个排行取前十名，排名第一的药明康德一季报的净利润比排名第二到第十的总和还要多。
因此综上所述，通过一季报我们做一个结论，一季度药明康德在面临市场挑战时的表现依旧亮眼，其业绩在行业内仍然保持领先。虽然增速有所放缓，但公司通过不断优化运营效率和拓展业务范围，正逐步减轻对单一市场或项目的依赖，而公司展现出更强的抗风险能力和长期发展潜力，更是为其未来的发展奠定了坚实的基础。
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分析完药明康德的一季报再来看今天的股价，复盘今天的盘面可以发现，港股的药明康德是高开2个点的，甚至a股开盘也有着向上走的动向，这也验证了上面的分析——药明康德的一季报确实在多个维度上均超出了市场的保守预期。
而后面股价的跳水显然并非是业绩的原因，那么总结起来无外乎几点；1、近期一部分赌业绩进来的资金在套现离场。2、临近五一假期市场避险情绪浓烈，今天不仅是药明康德，所有近期热门板块都有着一定的跌幅。3、日股上涨，最近日股和港股一直是跷跷板效益，日股上涨吸引了外资等等。但不管是什么原因，显然都不影响药明康德的长期走势。
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