22年利润太高，奖金发的多，23年降本了，再加上外购煤减少。

24年一季度，华阳的成本又变回360了，如果23年的成本和22年一样的话那么23年的净利润就变成26亿了，对应当前13-14倍市盈率

公司经营成本变化不大，卖得少/价格下降，均摊的吨成本就显高了，看半年/全年，不看单季度。

贸易煤

煤炭实际生产成本是不可能像华阳这几年财报那样，煤价高生产成本就升高、煤价低生产成本就降低的，大概率它的生产成本是平滑利润的手段，并不真实。不止华阳，其它煤炭股也有类似操作平滑利润的。