企业是有生命周期的，从孕育、成长、成熟到衰退、消亡。任何一个企业，在找到第二增长曲线之前，都要遵循这个最基本的规律。其根本的逻辑在于，任何一个产品经过快速渗透期后，市场终将走向饱和。市场饱和之后，护城河坚固的企业，稳定期更长一些，但增长必将走向平缓，市盈率将回归至15倍左右。也就是说，一只股票，现在市盈率五十倍、六十倍，我们要想到它终究要回到15倍的中枢。我们用四倍、五倍的溢价购买，相当于当前四倍、五倍的利润的区间，我们是确定且时间成本值得付出的。我们赚的是六倍、七倍，甚至更高倍数之后的钱。这个要求太苛刻了，是创投的思路。创投一般来说，是投十个成一个的思路，重仓押宝某一个高市盈率的股票，无异于一场豪赌。对于大多数投资者来说，15倍以下的低市盈率且采用低成本的指数化投资，是一条切实可行的路。