$一心堂(SZ002727)$ $益丰药房(SH603939)$ $老百姓(SH603883)$ 未来几年，药店行业将进行极其惨烈的淘汰赛。个账减少，消费下滑，线上挤占，医院回流，合规提高，店数过剩，等等因素都在持续折磨从业者。据说，5月份的行业亏损面已高达80%，也许夸张了，但上市连锁二季报肯定不会如往常那样好看了。近5年来，全国人数基本未变，但药店的数量增加了约20万家，店均服务人口从约2800下降到约2100。无论怎么看，约67万家药店都是过剩了，通过大浪淘沙减少到约50万家乃至以下大约才是合理数字。

药房的成本中固定成本占比较大，一般每店3个员工，房租相当于一个员工，这一块年合计约在30万。按30%的毛利计算，每店的年营收要百万才有利润。现在全国每店的平均收入大约在80万。当前，盈利的少，亏钱的多，持续一段时间后，亏钱的店主无力再撑下去只能选择关店。只有通过缩减店数，增加剩余店的营收，市场才会重新达成平衡。

往后一个阶段，大连锁的营收可能还会继续增加，但受竞争激烈的挤压，营收增速比以前会差点，利润表更糟糕。二级市场股价应会受到影响，想要短期投机获利的最好别在这片盐碱地里挣扎了。对立志于长期的股东而言，在不利环境之下，股价变得便宜了，说不定是收集廉价筹码的好机会。待供给侧收缩最终完成，留下来的强者市场份额更大，也许会重新讲述龙头扩张的故事。