A股牛市初现！
每一轮牛市起点都有这一特征
统计数据显示，截至今年6月6日，上证指数对应的市盈率为11.3倍；沪深300对应的市盈率为11倍；红利指数对应的市盈率为6.3倍。
如果从最近20年的数据来看，道琼斯指数熊市大底对应的市盈率为12.5倍，而上证指数熊市大底对应的市盈率是11倍左右。比如，在2008年10月28日，沪指位于1664点时，对应的市盈率为13.9倍；2016年1月27日，沪指位于2638点时，对应的市盈率为13.1倍；2019年1月4日，沪指位于2440点时，对应的市盈率为11.82倍。
A股牛市初现！
如果从股息率的角度看，每一轮牛市的起点都对应着整体具有吸引力的股息率。先锋基金创始人约翰·博格的研究显示，在20世纪80年代，道琼斯指数牛市上涨初期对应的股息率为5.5%。尽管80年代初，美国基准利率在8.5%左右，但上市公司强大的生产性资产展现出了强劲成长性，吸引资金从固定收益市场流向了股市。
从整体角度看，A股当前的股息率也展现出了吸引力。截至今年6月6日，上证指数的股息率为2.62%，沪深300指数的股息率为2.45%，红利指数的股息率为6.3%。A股当前的股息水平位于历史上的高水位线上，2005年那轮牛市的起涨之时，上证指数对应的股息率为2.43%；2008年A股反弹之初，上证指数对应的股息率为1.84%；2019年A股反弹之初，上证指数对应的股息率为2.36%。
当前我国的十年期国债收益率为2.72%，红利指数对应的股息率为6.3%，上证指数对应的股息率2.32%，而上市公司拥有的生产性资产具有与GDP增速较为一致的成长性，A股整体的投资收益率（股息率+成长率）已经展现出了吸引力，逢低就是建仓的好机会！