我们投资基金，总会遇到一堆堆的专业术语，看起来“高大上”好像很专业，其实仔细拆解开来，也是蛮有趣的。不信我们一起来看看 “基金投资的α策略和β策略” 。
1. 什么是α和β
一般而言，投资收益一般分为
投资总收益 = 市场收益 + 超额收益
（β收益）+（α收益）
贝塔策略：赚市场收益的钱，被动跟踪指数的策略（也类似我们上期说到的猩猩选股法，被动地赚取市场本身成长带来的收益）。比如我们每周定投里面的宽基指数就是典型的贝塔策略。
当我们构建的组合β为1的时候，表示它会跟随市场上涨而上涨（比如，我们直接购买300ETF，我们就直接构建了一个大盘指数的组合）；当我们构建组合β<1时，（比如，我们买的是上证50，近1年，它的β相比300ETF只有0.93，大盘上涨1%，它只上涨0.93%，大盘跌1%，它只会跌0.93%.）因此，防御性会比较好一些。同理，如果我们构建的组合β>1时,它的进攻性就会比较强，（大盘涨1%，它的涨幅会超过1%，大盘跌1%，它的跌幅也会超过1%）
目前市场上也比较流行“Smart β”,这就是在β的基础上增加一些因子（比如：红利、增强、低波、等权......）目的是通过这些因子，获取超越跟踪的基准指数的收益。我们周定投组合中的502020 国金上证50指数增强（LOF），也属于这种类型。
因此，用β获取收益时，需要重视择时，也就是我们在每周在定投中做的，根据不同的基金的估值水平，选取低估值的品种长期持有，择时来获得超越大盘的收益。
阿尔法策略：指赚钱超额收益的钱，（也类似我们上期说到的主动管理的基金——比如：巴菲特，彼得.林奇等，通过主动地选股和配置获取主动的收益）。通过基本面分析，偏重选股，依靠精选行业和个股来超越大盘。这主要考察基金经理的能力，阿尔法越大，说明基金经理的赚钱能力就越强。比如；我推荐并长期持有的161005富国天惠成长(LOF)A,就是明星基金经理——老将朱少醒的力作，14.5年的总收益1450%，年化20+%。我们最近正在准备的“辉久基金经理精选”就是做的阿尔法策略。
另外，纯粹阿尔法策略在成熟的市场，如全球最大的对冲基金桥水公司的PureAlpha，28年里25年取得正收益，平均年化（算数平均12%）。在2020这次疫情中也跌了-20%。
2. 为啥“阿尔法很贵，贝塔很便宜”
主要因为贝塔收益更容易获得，只要通过调节投资组合中的现金和股票指数组合比率，就可以很容易地改变贝塔系数，从而确定投资组合中来自整个市场部分的收益。而投资中的阿尔法收益，则比较难赚取。因为获得阿尔法收益，需要基金经理充分发挥 主观能动性，进行选股、择时、仓位控制、资产配置等，绝大多数主动基金，都希望赚取更多阿尔法收益。阿尔法收益也是衡量主动管理类基金经理能力的重要指标之一。
举个例子：如果购买被动的美国标准普尔500指数ETF，比如：VanguardS&P 500年管理费只有区区0.05%，如果购买主动的桥水这样的对冲基金，需要支付基金经理标准每年2%的管理费、20%业绩提成。国内主动型的公募基金一般比被动的ETF指数管理费高0.3~1%。
3. 实际中如何操作呢?
我们在建立投资组合时，可以基于不同的市场行情及风险适配原则，选择不同的投资策略。 在市场上涨的行情中，通过持有贝塔相关性较高的组合获得市场上涨的收益，叠加基金经理带来的超额收益； 在市场行情不明朗时，持有贝塔值较低的组合则可以起到很好的防御效果。
注：以上内容作为个人分享，不构成投资建议，入市有风险，投资需谨慎。