我们通常说股票市场是国民经济的晴雨表，那么股票市场的指数就是晴雨表的刻度了。
股票指数定义：
反映一个股票市场、版块或某类资产的价格水平及变动。
股票指数本质：
是一个投资组合，构成指数的股票被称为“成分股”（constituent stock）。
一.指数构建逻辑
分三步
第一步：明确指数反映的目标市场、模块、或资产种类；
第二步：选择能反映目标的代表性成分股；
第三步：确定成分股在指数中的权重。
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重点第三步：指数的编制有不同的算法。
1、价格加权法（Price Weighting）：每只成分股买相同股数
优点：简单；
缺点：受高价股影响大；受拆股影响。
指数代表：
道琼斯工业平均指数（30只成分股）；
日经225股票指数（225只成分股）。
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道琼斯工业平均指数，诞生于1884年，是世界上历史最为悠久的股票指数。如今使用的广泛性已不如标普500。
2、等权重加权（Equal Weighting）：用相同金额买每只成分股
优点：简单
缺点：市值低的股票被高估；需要经常调整。
指数代表：
银华中证90分级指数基金（由上证50指数的50只样本股和深成指的40只样本股构成）；
银华中证800等权增强分级B（以中证800等权重指数为目标指数）
大成标普500等权重基金(QDII)
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2009年，我国第一只等权重指数基金为博时超大盘ETF，以上证超大盘指数为跟踪标的。在实践中，做到了将市值过高的股票卖出，买入市值较低的股票，蕴含了价值投资的原理。
从实践来看，中小市值公司中长期的表现往往优于大市值公司。因而，在特定时期内，等权重加权指数的表现也能够超过市值加权指数。
3、市值加权（Market-Capitalization Weighting）：每只成分股市值占总市值比率是其权重
优点：股票权重与其在市场中的真实权重一致
缺点：被高估的股票权重高；被低估的股票权重低。
指数代表：
上证综指、深圳综指、沪深300、上证50、上证180、中证100。
美国标准普尔500；香港恒生指数
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股票价格越高，该股票在指数中的权重也越大。比如工商银行总市值占上证指数总市值的15%，那么就拿15%的资金去购买工商银行的股票。因此我们可能见到：想让上证指数起来，就拉拉两桶油。想让恒生指数好看，就动动腾讯。市值加权法的指数有悖于价值投资原则。
4、基本面加权法（Fundamental Weighting）：使用与股票价格无关的基本面因素进行加权。
优点：摆脱个股股价的影响，避免被高估公司对指数产生更大影响这一缺陷。
缺点：无法作为衡量市场或者某个板块业绩的基准。
指数代表：上证50基本面加权指数，等各种各样的基本面加权ETF
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以公司账面价值、收入、盈利、现金流、股息等为依据确定权重。
二.指数用于实践
常见的股票指数如下：
1）大盘指数（Broad Market Index）
如上证指数，囊括上证当前全部1551只股票的综合指数。
2）多市场指数（Multi-Market Index）
如这两年我们听到很多的MSCI全球市场指数，包括多个市场。
3）行业指数（Sector Index）
如消费、医药、TMT等。
4）风格指数（Style Index）
如小、中、大盘股；成长/价值分类；市值与成长/价值混合。
关于“被动指数型基金”（Passive index fund）有哪些？
在实际投资标的中，有一类基金叫做“被动指数型基金”，对应的标的就是各类指数，而基于不同算法的指数直接决定了对应的被动指数型基金的表现。
我们以沪深300指数为例，其对应的被动指数型基金，投资目标要求实现与沪深300偏离度和跟踪误差的最小化。
关于“被动指数型基金”（Passive index fund）的收益率？
沪深300指数从上市之初到现在的年化收益率为9.1%，即使按上例，从06年4月6日开始计算，年化收益率也有8%。
我收集了目前成立1年以上的开放式基金总共6846只，其中年化收益率超过6%的只有2387只，占比34.9%。
从实际数据上来分析，被动指数型基金的表现已经属于市场偏上水平。