3 核心增量环节厂商收益
3.1 潜望式镜头产业链
潜望式镜头产业链的上游市场主要为零部件供应商，核心部件涉及棱镜、镜头、CIS和VCM。中游为模组封装厂商，并需要设备厂商进行组装检测。下游主要为各智能手机终端厂商。
上游（成本占80%）：由零部件供应商构成，包括棱镜、镜头、CIS、VCM、滤光片环节。相比于普通镜头，潜望式镜头新增了棱镜模块（棱镜+VCM+支架组成）。相比较普通镜头，每个镜头的红外滤光片也从3%的成本占比提升到22%的成本占比。
中游（占成本的20%）：由模组封装厂商和设备厂商构成，模组封装厂商主要有蓝特光学、欧菲光、丘钛微等企业，该产业链条技术壁垒有限，资金壁垒较高，行业分散程度较大。潜望式镜头对设备供应商定制化研发能力、交付和技术服务等方面的要求均较为严苛，催生出一批专注设备测试和组装设备的供应商，包括赛腾股份、科瑞技术、博众精工、智立方等。
下游：由各种手机终端厂商构成。
潜望式增量较大部分：红外滤光片（3%增至22%）、棱镜（从0增加至12%）
相关标的：$五方光电(SZ002962)$ （红外滤光片、棱镜）、$中光学(SZ002189)$ （棱镜）、$水晶光电(SZ002273)$ （红外滤光片、棱镜、棱镜模组）