之前的文章中，我们简要介绍过善水科技这家公司，今天对公司的业务进行了详细的梳理。
一、主营业务
善水科技主营染料中间体、农药和医药中间体的研发、生产和销售业务，其中染料中间体包括6-硝体、氧体、5-硝体和邻氨基苯磺酸，农药和医药中间体包括 2-氯吡啶等氯代吡啶系列产品。公司发展战略是做强染料中间体，做大农药及医药中间体。
二、新建项目
公司21年募投年产 61,000 吨氯代吡啶及 15,000 吨 2-氯-5-氯甲基吡啶建设项目。
其中年产2-氯吡啶 25,000 吨；2,3-二氯吡啶8,000 吨；2,3,5-三氯吡啶 5,000 吨；2,3,5,6- 四氯吡啶 20,000 吨；五氯吡啶 3,000 吨；2-氯-5-氯甲基吡啶 15,000 吨。项目总投资 126,033.00 万元，建设期预计为 24 个月。
该项目实施后预计新增年平均营业收入254,218.67万元，年平均净利润46,421.24 万元。
在医药中间体市场，公司已生产的产品2-氯吡啶可用于生产抗组胺药非尼拉敏、降血糖药罗格列酮、精神振奋药利他灵、曲唑酮盐酸盐、抗心律失常药丙吡胺、抗抑郁药哌甲酯和抗Hiv药阿扎那韦等；
2,6-二氯吡啶可用于生产抗真菌药利拉萘酯、抗抑郁药安吡托林、幽门螺杆菌抑制药泰妥拉唑、新敏乐/新敏灵；
2-氯-5-氯甲基吡啶（CCMP）可以用作生产治鼻炎药富马酸卢帕他定。
三、成长逻辑
（1）公司在染料中间体行业市占率高，拥有较强定价权
公司在 6-硝体、氧体细分市场的竞争对手较少、竞争对手的产能规模与公司差距较大而且生产不稳定，公司在相关细分市场中占据明显的竞争优势地位。2021年，公司6-硝体、氧体产品的产能利用率为62.86%，氯代吡啶产品的产能利用率71.73%。
公司成熟的产品有6-硝体、氧体，5-硝体，1-3年内将扩大市场份额的产品有邻氨基苯磺酸、氯代吡啶类产品。公司已有的产品6-硝体2021年产量11,423.33吨，在全球市占率高达30.31%，拥有较强的定价权。
（2）有利于实现高效低毒农药的进口替代
目前农药中间体产品主要是2-氯吡啶。2-氯吡啶合成的农药具有高效、低毒、低残留和高选择性的特点，符合世界农药发展趋势，需求增加非常迅速。2-氯吡啶用途众多，可以用于生产敌草快、抗HIV药阿扎那韦等，并广泛应用于国际知名洗护发产品。
目前核心产品2,3-二氯吡啶（“康宽”关键中间体）已经进入到正式生产阶段，具备550吨的年产能。2,3-二氯吡啶产品有利于实现我国康宽产品进口替代。
总的来说，公司为国内领先的染料中间体细分龙头，染料中间体板块随着产能释放以及公司产品的定价权增强，再加上募投新核心产品开始步入量价齐升的新周期，将推动公司业绩步入高速增长期。
明天善水公布半年报业绩，大家可以重点跟踪。
注：文中涉及公司标的仅作案例参考，不构成投资买卖建议，股市有风险，投资要谨慎。