$兴发集团(SH600141)$$兴发转债(SH110089)$
转债概况：现价106.7，规模28亿，剩余年限5.3年，溢价率90%，债券评级AA+，无担保，到期税后收益0.9%。公司pb1.18，资产负债率48%，转债占比11.4%。
公司概况：大型国企（违约风险极低），行业：磷化工全产业链龙头企业之一，主营业务包括磷矿石 肥料 有机硅产品 电子化学品等。
2022年因为磷矿石价格维持高位，公司营收利润大增，并发行了可转债，改善公司资产结构，降低债务比例。但磷矿石高景气不能一直持续，公司在2023年一季度营收利润双降，股价腰斩，转债也跌破到到期价值以内。
在转债存续期，有两次触发下修，公司均未下修。再次触发下修需等6月30日之后，再次开会研讨。转债发行条款中规定修正后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产。
公司在建项目规模大，包括有机硅 磷酸铁 化肥等项目。未来发展方向概念包括：微电子新材料，有机硅新材料，新能源材料等成长业务。
综合判断：公司自有磷矿，自有水电，属于资源化工股，大型国企信誉可以保证。如赶上磷矿景气周期则价格起飞，如果在建工程顺利投产，也可以借新材料、新能源的东风。如果有耐心可以在到期收益为正时买入，做好被套牢的风险，等待周期的到来。如果想短期获得大幅收益，可能不是适合的标的。
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博主刚刚开始研究并投资可转债，分析有很多不足和错漏之处，请各位投资者独立思考，投资有风险，投资需谨慎。