不管服务还是实物，电商统统按gmv估值，2万亿对应3.3%take rate 利润率不允许像以前的腾讯阿里那么高达27-30%，只允许20%， gmv的千分之6.6就是利润。 因为它确实还在增长gmv， 且与jd pdd 等确实隔离了， 给予pe30x，即gmv的千分之200， P/GMV0.2. 证明完毕。 它那个酒店gmv 间夜 ， 到店gtv 到底披露过没有？