昨天盘后，Block发布了Q2的季报，跟我之前的预测相比，Square的GPV很好地达到了预测值的上限，但Cash App的MAU数据则比之前的预测值要低。
我们拿到致股东信、分析师电话会议稿，深入地看一看吧。熟悉我的球友知道，我不会特别看中收入、利润等指标，更看中几个业务的进展。
1. Square
先看Square，Square看GPV。Block的股东信里面，GPV有2个口径，一个是Square GPV，一个是整体的GPV。前者代表了商户收单的GPV，后者要再加上Cash App Business GPV，占比在10%的样子。
下图是Square GPV，Q2是483亿，去年同期是388亿，同比增长24.5%。今年一整年，我的预期值是2000亿美金，1.1%的毛利，产生约22亿毛利。
跟竞争对手Clover对比，Clover的Q2的GPV是580亿美金，同比增长27%，最近两年Clover增长更快。
2. Cash App
Cash App截止6月的MAU为4700万，比3月的4600万增长了100万，比我之前预测的4800万要低。要知道今年Q1是在增长了200万月活，而Q2只增长了100万。在分析师电话会议中，这个也是被不止一个分析师提问的。
CFO回答道：“we historically see that -- seen Q1 be a stronger quarter from an active and inflows per active perspective as they have greater spending power and look to deploy that.” 简单来说，就是历史上就是Q1比Q2增长快。
考虑到历史上Q1一般不公布MAU数据，今年是因为投资者日才公布的，我们无法从历史数据去考证CFO的说法。但是，我们可以用Sensor Tower的历史下载数据去对比Q1 vs Q2。
先看2021年数据，Q1新增下载量接近900万，而Q2则只接近800万，的确Q1比Q2多。
再看2022年数据，Q1新增下载量接近900万，而Q2则是不到800万，也是Q1比Q2多。
这么看来，至少从新增下载用户的角度看，的确Q2要比Q1要少，从侧面验证了Q2的100万增量虽然比Q1的200万要少，但是跟历史趋势相吻合。
3. Borrow
我更关心的Cash Card、Direct Deposit数据当期没有公布，但是Borrow的数据算是一个小亮点。
这个“小额借呗”产品，Cash App一直推的比较谨慎，从2020年底上线以来，一直没有大推，目前月活用户超过100万算是一个小的里程碑。
有些用户借了钱之后，用Cash Card去消费掉了，这不就是信用卡了么。
4. 新的发现频道
这个是新上线的产品，包括了Afterpay的商家、Cash Card Boost商家折扣、Cash App Pay商家折扣。
Jack强调了这个的重要性，但我倒是不看好，这个产品不太可能长大，希望我是错的，关注后续的迭代。
5. 总结
整体上看，主要业务在Q2的发展都还正常，没有超预期的数据。Square还不错，Cash App的MAU比预期要低，但是通过Q1 vs Q2的历史数据特征也能讲得通，算是合理范围内。