6笔长期负债里面,有4笔是可转债,本质是投资人提供了低息贷款给Block,但拥有了call option,空了再详细讲一下这些可转债的条件。$Block(SQ)$
现在,大家对于要过冬这个事儿基本已经达成共识了。那么,剩下的问题就是,冬天会持续多久、谁能挺过这个冬天。
接下来,我就站在Block老板的角度,算一算账,看看有没有足够的钱过冬哈。已经很多年没有认真看过三张表了,我尽力。
先看看资产负债表,看看账上有多少钱。
简单起见,短期的各种应收和应付抵消掉,再减去短期负债,账上的现金及等价物约50亿美金。
此外,手上还持有13亿的长期投资,主要是国债和公司债,如下图中的long-term debt securities。
算一算,账户上有现金及等价物50亿、长期债券13亿。
从资产负债表里,可以看到,长期负债里面有45亿,我们进一步看看这里面到底包括啥。
这45亿的长期负债,一共是分6笔,未来三年内到期的是2笔,分别是2023年到期的4.6亿和2025年到期的10亿,共计14.6亿;未来五年内到期的是5笔,共计36亿;此外,最后就剩下2031年到期的1笔,10亿。
算一算,就是未来三年要还14.6亿,问题不大,把资产里面的那13亿长期债券卖了就差不多还掉了。接下来,就是2026年、2027年再要还的共计约20亿了。
手上有多少钱,欠多少钱,咱们都看完了,接下来再看看经营层面盈亏情况。前面两年都是盈利的,今年Q1亏钱了,咱们看看亏掉多少钱,亏到哪里去了。
Q1亏了2亿,看一看运营成本,几项主要费用都增长比较快,看看why。
- Product development:同比增加了1.7亿
这里主要是研发人员的增加导致的费用增加,同比去年增加了1.2亿美元,说明今年增长了不少研发人员。
按照研发人员平均一年成本30万美金来估算,一个季度增加1.2亿,意味着增加了1600个研发。
- Sales and marketing:同比增加了1.5亿
这一块的各项费用比较散,没有一个主项,先跳过。
- General and administrative:同比增加了2.5亿
这里有跟收购Afterpay相关的费用约1个亿,其中有6600万属于一次性费用。
算一算,如果排除收购Afterpay相关的那个6600万的一次性费用,整个Q1亏损在1.4亿;如果把4200万也排除的话,整个Q1亏损就是1亿美金。
- 资产:50亿现金、13亿长期债券。
- 负债:未来三年要还14.6亿,拿长期债券就基本能还掉了。2026年、2027年再还约20亿、2031年还10亿。
- 亏损:Q1亏损算1.4亿的话,一年简单乘以4就是亏大概5亿。
50亿现金,一年亏5亿,可以亏个10年。
冬天可能比想象的漫长,如果外部环境进一步变差,公司还可以考虑如何尽快做到打平。
熬过冬天,才能迎接春天。
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6笔长期负债里面,有4笔是可转债,本质是投资人提供了低息贷款给Block,但拥有了call option,空了再详细讲一下这些可转债的条件。$Block(SQ)$
简单总结:如果拿手里持有的债券去提前还掉2023、2025到期的贷款的话,那么未来三年内就无债一身轻了。$Block(SQ)$
单2021年就买了Tidal 和 Afterpay,现在外面估值便宜了更适合购物
大概率会继续收购,帐上的钱不一定够渡寒冬