$奥园健康(03662)$ 根据第三笔尾款给付条件，如果2020年全年净利低于4000万，那么就不用清尾款了，相当于总价3.74亿收购55%股权，估值6.8亿，如果当年盈利只有2000万，那么收购PE相当于34倍，所以收购估值完全取决于公司盈利能力，达标了那么最高估值16.6，不达标那就可能很高，只能说奥康对目标公司预期和信心都很高。但今年上半年盈利突然拔高，根据公司说法是在于租金的管控、人员的阶段性复工、广告费用安排等，这几项看来是医美的费用大头，调节空间挺大，但目标公司净资产比较低，未来商誉减值风险也不低，综合来看目前很难下确定性的结论，唯一能肯定的是奥康是看准了医美的潜力和前景。